瑞银证券在深召开A股研讨会，市场估值有望保持上行

9月1日，瑞银证券在深圳召开A股研讨会，就宏观经济走势和股市投资策略进行分析解读。瑞银证券认为，市场信心显著提升资金加速净流入，A股估值有望保持上行。

研讨会现场。

过去一段时间，A股整体涨势十分喜人，不仅是指数连破去年10月创下的高点，成交额也在前不久突破了单日3万亿元。整个8月份，A股总体交易额超过48万亿元，这是在整个A股历史层面的新高，A股总市值也首次突破了百万亿元大关。

“在过去两周，我们与内地及香港的几十位投资者就由流动性驱动的A股上涨进行了交流，包括公募、私募、险资、海外对冲基金、长线基金和主权基金等。总体而言，投资者对近期A股市场反弹的兴趣度显著提升。在市场上行的背景下，投资者普遍表达了乐观的看法。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，投资情绪的改善自然有一部分来自于股市快速反弹本身，当然也有一部分源于政策宽松所激发的信心提振，以及股市结构性改革下居民理财搬家的预期。

从海外资金流向来看，今年上半年整体呈现净流入A股的态势。截至6月末，境外投资者持有A股达到3.07万亿元。北向资金在前两个季度中均选择增持A股，净流入达到836亿元。

孟磊表示，不同于南下资金各行业近乎一边倒的净流入，北向资金分行业净流入出现了显著分化。由于国产大语言模型DeepSeek与人形机器人引发广泛关注，信息技术与工业板块在一二季度均实现北向资金的大幅净流入。与此同时，拥有高股息特点的金融板块持续得到海外投资者的青睐。“海外投资者有充足的加仓A股的空间，随着经济进一步复苏，中国企业持续积累的创新优势将助力基本面兑现盈利增长。”

“我们观察到中资机构投资者对A股、中概股、港股的投资信心越来越强，而且整体对板块的跟进、轮动的关注也不断增加。”瑞银全球金融市场部中国主管房东明说。

他表示，随着国内经济政策持续发力、力度持续增强，再加上外部环境趋于明朗，A股无论从估值还是市场关注度来讲，都有望保持上行。优质的企业脱颖而出，获得更高的估值，通过科技创新建立起穿越周期的核心竞争力，仍将是未来一段投资者投资中国的关注焦点。

（主办方供图）

编辑 白珊珊 审读 张雪松 二审 桂桐 三审 徐恬