7月LPR“按兵不动” 专家：下半年仍可能降准降息

深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜

据中国人民银行7月21日消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年7月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上月保持不变，以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

在公开市场7天期逆回购操作利率延续持稳的背景下，LPR报价不变符合市场普遍预期。但招联首席研究员董希淼接受记者采访时表示，下半年降准降息仍将可能继续实施，但利率下行的速度和幅度受到多方面约束，市场对此应保持理性预期。

“5月7日，金融管理部门宣布一揽子金融增量政策，包括全面降准0.5个百分点，政策利率、结构性货币政策工具利率分别下降10—25个基点，新一轮存款利率下降也已启动，银行资金成本有所下降，推动5月两个期限LPR各下降10个基点。在LPR下降之后，政策成效如何需进一步观察。从上半年金融数据看，适度宽松的货币政策发挥了积极作用，金融总量合理增长，结构继续优化，为经济高质量发展创造了适宜的货币金融环境。因此本月LPR维持不变是完全正常的。” 董希淼分析道。

董希淼进一步指出，从LPR报价机制看，近期央行多次开展公开市场操作，作为LPR参考基础的7天期逆回购操作利率为1.40%，并未发生变化，因此本月LPR较难下降。从银行方面看，随着持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄压力不断增大。一季度末商业银行净息差进一步降至1.43%，较去年四季度末下降了9个基点，下降速度快于预期。因此，银行缺乏减少LPR报价加点的动力。

目前，无论是企业贷款利率还是个人贷款利率都处于低位。数据显示，1-6月，新发放企业贷款加权平均利率大约为3.3%，比上年同期低约45个基点，新发放的个人住房贷款利率约3.1%，比上年同期低约60个基点，均处于历史低位。由此可见，无论是企业还是居民融资成本在去年较快下降的基础上继续明显下行，社会综合融资成本呈现不断下降趋势。