上市公司频频参与套期保值 对冲商品、汇率等波动风险

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

受全球贸易摩擦等因素影响，今年以来A股公司参与套保的热情依然较高。近日，又有福光股份、科恒股份等多家公司宣布开展套期保值业务。从今年上市公司套期保值类型来看，包括商品、外汇等。对此，业内人士认为，开展套期保值业务也存在一定风险，上市公司需要建立完善的风险控制制度和操作流程。

套期保值通常包括期货、期权、互换等金融工具的使用，一般是指企业或个人通过期货合约等在未来市场上建立反向头寸，以平衡现有头寸的价值。

总体来看，上市公司对冲的风险大致有信用风险、股票价格风险、商品价格风险、利率风险、汇率风险。在五大类风险中，上市公司在汇率风险、商品价格风险方面的套保意愿最强。

今年美元指数大幅波动，上市公司纷纷斥资进行外汇套保。6月13日，福光股份公告称，拟开展外汇套期保值业务，预计动用保证金和权利金上限不超过500万元，最高合约价值不超过2.5亿元或等值外币。资金来源为自有或自筹资金，不涉及募集资金，使用期限为12个月。

值得一提的是，部分公司套期保值金额较大。如格力电器4月底公告称，开展外汇衍生品套期保值业务，预计动用的交易保证金和权利金上限不超过8亿美元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过80亿美元；此外，公司还开展大宗材料期货套期保值业务，套期保值业务的持仓合约金额不超过人民币60亿元。

对于参与套保，大多公司是为了防范汇率、商品价格等波动风险。如福光股份表示，鉴于公司境外销售业务占比较大，以外币结算方式较多，受国际政治、经济环境等多重因素的影响，各国货币波动的不确定性增强。为规避和防范汇率波动风险，合理降低财务费用，降低汇率波动对公司经营的影响，公司拟开展外汇套期保值业务。

格力电器称，主要为充分利用期货市场的套期保值功能，有效控制市场风险，规避或减少因大宗材料价格发生不利变动引起的损失，降低大宗材料价格变动对公司生产经营的影响，提升整体抵御风险能力，增强财务稳健性，促进公司健康稳定发展。

套期保值也存在一定的风险，大多公司表示将采取风险控制措施。如福光股份表示，公司在签订远期外汇交易有关合约时，将严格按照预测的收汇、付汇期和金额进行交易，加强收付款的管理，高度重视对境外业务合同执行的跟踪，避免收付时间与交割时间相差较远的现象。

记者注意到，近年来上市公司套期保值信息披露的质量逐渐提高。部分龙头企业在中报、年报中对套保信息披露进行了优化，详细披露了套保品种、套保类型、资金变动、风险控制等内容，使投资者能够充分了解企业的实际套保效果。

“总体来看，上市公司参与套保有几个目的：一是规避大宗商品价格波动风险，保持毛利率稳定；二是规避汇率波动风险，减少汇兑损失；三是创新购销模式，降低财务成本。”深圳一家期货公司人士表示，随着大宗商品价格和汇率等波动，上市公司等实体企业对风险管理的需求较高。同时，随着境内衍生品新品种上市步伐的加快，相关产业链工具体系日益完善，也为上市公司提供了更多的对冲避险工具。