高股息板块受捧 中国神华总市值超宁德时代

2024年以来，高股息股票迎来“开门红”，红利指数表现遥遥领先，煤炭、高速公路等板块逆势上涨，中国神华、宇通客车等多只高股息股票走势亮眼。业内认为，红利资产具有中长期配置价值。

近期，被视为旧能源产业代表的中国神华总市值反超新能源产业代表宁德时代，而前者正是A股中高分红代表企业，中国神华年内至今大涨8.61%，而宁德时代年内下跌8.92%，两者形成了鲜明对比。

漫画：王建明

2024年以来，上证指数、深成指、创业板等主要指数持续调整，而红利主流指数却逆势上涨，在开年连涨4个交易日后，本周一出现小幅调整，周二又继续上涨。截至周二收盘，年内红利指数（上证）累计上涨3.65%，中证红利指数涨2.11%。

同花顺数据显示，2024年以来沪深两市主力资金净流出1046亿元。其中，只有银行与煤炭两个高股息板块出现主力资金净流入，分别净流入13.09亿元与2.47亿元；石油石化、综合、家用电器、公用事业、钢铁等主力资金净流出金额较低。

资金流向方面，美的集团、贵州茅台、中国中免、农业银行、工商银行等多只高股息股票年内主力资金净流入金额居前。个股表现上，多只高股息股票2024年以来超额收益亮眼。其中，煤炭板块的兖矿能源、冀中能源、山西焦煤、潞安环能、大有能源最近12个月股息率均超过10%，2024年以来股价涨幅均超过5%，其中兖矿能源大涨近12%。

华福证券策略分析师沈重衡指出，无论是在美股还是A股，长期来看红利策略都是有效的，体现为股息率较高的组合表现优于股息率较低的组合，原因主要有三点，即低估值因子在A股市场上长期有效，企业高分红行为的背后是充沛稳定的现金流，企业高分红行为可持续性强、线性外推有效性高。

中邮证券分析师杨柳表示，煤炭、电力、公用事业、银行等高股息板块近期表现强势，主要受市场情绪回落的影响，但从ETF份额变化来看，资金有持续止盈的迹象。具体来看，煤炭、电力等板块调整出现了加速的态势，短期或出现资金阶段性止盈，但中长期来看仍有配置价值。

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红利主题基金逆势走强

公募积极布局相关产品

今年以来，得益于高股息板块的强势表现，永赢股息优选、华泰柏瑞上证红利ETF多只红利主题基金净值逆势上涨，引发资金关注，华泰柏瑞中证低波动ETF、易方达中证红利ETF等产品份额大幅提升。公募基金也争相布局红利主题基金。

同花顺数据显示，今年以来，名称中带有“红利”“股息优选”或“高股息”的红利主题基金（仅统计A份额）中，约半数实现正收益；其中，永赢股息优选A净值涨4.64%，华泰柏瑞上证红利ETF净值涨3.03%，华泰柏瑞红利ETF联接A、华泰柏瑞中证红利低波动ETF、易方达中证红利低波动ETF、长盛量化红利混合A等7只产品净值涨幅超2%。

亮眼表现吸引了市场资金的关注。今年以来，华泰柏瑞中证低波动ETF份额增长了13.83亿份，景顺长城中证红利低波动100ETF增长了5.755亿份，易方达中证红利ETF增长了2.33亿份，华泰柏瑞上证红利ETF增长了1.55亿份，天弘中证红利低波动100ETF、华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF（QDII）、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、华夏恒生中国内地企业高股息率ETF与工银深红利ETF年内份额均实现增长。值得注意的是，上述基金中，有部分产品年内净值下跌，业内人士表示部分资金意在布局高股息资产。

公募基金也积极布局相关主题基金。上月至今，宝盈华证龙头红利50指数发起式A、博时中证红利低波动100指数发起式A、易方达中证红利低波动ETF等6只红利主题基金成立；华夏中证红利低波动ETF、汇添富中证红利ETF发起式联接正在发行中，永赢红利慧选混合发起、大成红利汇聚混合计划于本月15日启动发行。

国泰基金建议投资者继续关注两大方向，一是具备独立行业景气度的医药、电子、机械，二是红利方向中具备高盈利稳定性的细分板块如电力、燃气等。红利短期交易热度偏高，考虑找低估值、稳定现金流或者商业模式稳定的板块，比如医药商业。

编辑 高原 审读 伊诺 二审 张玉洁 三审 万晖