近期，海通证券、中信证券、安信证券等多家国内主流券商均关注到，公募基金持有的医药持仓比例位于历史低点，估值也属于相对低位，医药行业的复苏或将到来。

随着公募基金二季报的落幕，基金的持仓比例也随之浮出水面。据中信证券统计，截至2022年二季度末，全部基金中医药股持仓占比为10.30%，同比及环比分别下降4.58、1.53个百分点；主题医药基金中医药股的持仓占比为96.95%；扣除医药基金后，市场整体的医药股持仓占比为6.03%，同比及环比分别下降4.29、0.73个百分点，为2013年以来历史最低点。

截至7月底，近一年来，申万医药生物指数下跌4.18%，在申万28个一级行业中，位居第22位；申万医药行业PE TTM为25.45倍，处于行业第11名，且已接近2012年以来的最低位水平（23倍）。综合来看，当前医药板块估值风险相对较低。

中信证券医药分析师陈竹表示：“整体来看，医药板块基金持仓已达历史底部，整体估值中枢同比已经大幅下移，处于近几年的估值最底部，配置性价比优势已经凸显。考虑到整个医药产业的刚性需求属性，我们预计板块的配置水平有望迎来回升，超跌的优秀赛道公司尤其值得持续关注。”

融通健康产业基金经理万民远认为，近期医药板块中优质个股估值已有较高安全边际，已具备较好的投资价值。当下对医药板块放低预期收益的同时，乐观看待板块中长期前景，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。

据了解，医药板块的细分领域众多，有的行业具有较强的消费属性比如医院、药房，有的行业则科技属性较强比如CXO、医药器械等，差异很大。往往在同一个时间段，不同的医药子板块走势大相径庭。比如，最近一年，疫苗板块跌了38.31%，而中药却涨了10.94%。业内人士分析，医药投资门槛高，投资者不妨借道主动管理基金进行投资。

万民远管理的融通健康产业过去5年（截至2022年6月30日）收益率达191.02%，同期业绩比较基准为23.38%），据银河证券，在全市场21只医药医疗健康行业偏股型基金（股票上下限60%-95%）中，排名第一，获得银河证券5年期五星评级、3年期五星评级；海通证券5年期五星评级。

（原标题《机构医药持仓比例已至近10年底部 行业配置价值凸显》）

见习编辑 韩湘 审读 刘春生  审核 郑蔚珩 高原