网购年货春节不打烊嘉实基金肖觅：2022年看好快递业和航空业

年货消费季，快递业开启“忙年”模式，每天的快递量呈现递增趋势。随着物流的不断下沉与基础设施的完善，各大平台纷纷在春节期间推出快递不打烊服务。实际上从去年底开始快递业就在持续回暖。从日前圆通、申通和韵达发布的2021年12月经营简报看，3家通达系快递公司当月均实现量价齐升。此前圆通快递出炉的快递业首份年报预告显示，2021年公司预计净利润20-22亿，其中第四季度净利预计为10.46-12.46亿元，同比增长175%-227%，据测算环比增长239%-304%。

对于快递业企稳回升，嘉实基金大周期研究总监肖觅在近日披露的嘉实物流产业2021年四季报中指出，在现在时间点非常看好快递行业的长期回报。肖觅指出，快递行业本身具备自然垄断属性，经济规律决定了这个行业一定能看到集中度的提升，最终形成寡头竞争甚至垄断的竞争格局，存活下来的赢家会享受非常丰厚的盈利水平。但集中度提升的过程中会看到惨烈的竞争，直到较差的竞争者被市场淘汰。“目前时间点我们已经看到了竞争格局的变化，似乎已经逐渐在实现竞争格局的出清，当然这一点还有一些不确定性，但如果能够确定这一点，现在就会是参与快递行业长期回报的一个非常合适的介入时点。”

另外一个特别值得关注的行业是航空业，肖觅分析认为，航空公司经营层面已得到改善风险也不大，且目前国内航空需求已经超过了2019年同期的水平，整个行业供需已经进入了弱平衡的状态，航空公司用单机市值衡量的估值也已处在历史较低水平，国际需求正逐渐恢复，整体来看航空业具备良好的风险收益比，未来可能带来较为明显的超额收益。

作为嘉实基金大周期研究总监兼研究部副总监，肖觅研值功底深厚，自2009年加入嘉实基金，曾先后负责钢铁、交通运输等行业的研究工作。在十余年的投研积淀下，肖觅既拥有深厚的基础行业研究基础，同时擅长行业周期判断，具备跨行业投资能力，尤其对交运板块有深入的思考和认知。而且肖觅高度重视客户投资体验，在追求稳健回报的同时更加注重控制回撤，善守能攻能力极强，所管理的嘉实物流产业是物流行业主题基金，主要投资于物流产业中具有长期稳定成长性的上市公司，涉及与物流相关的海陆空各大领域，各阶段业绩均居于同类前列，且严格控制回撤。

据四季报显示，嘉实物流产业A自成立来收益率156.70%，超越基准回报154.64%。根据晨星最新公布的基金业绩排行榜统计，截至2021年末，嘉实物流产业近一年、三年、五年年化回报分别为24.55%、36.47%、20.75%，均排名大盘平衡股票型基金前6位。在2021年市场结构极度分化的背景下，嘉实物流产业最大回撤仅为9.31%，远低于同期沪深300超18%的最大回撤。

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