近期，受降准利好推动，A股市场情绪高涨，沪深两市已连续12日成交额突破万亿元。拟由鹏华均衡型价值投资者袁航执掌的鹏华品质成长混合基金目前正在发售，该基金将在严格控制风险的前提下，通过对A+H市场的动态配置和优质个股精选，力求超额收益与长期资本增值，并有望延续其既往投资实力。

据了解，袁航具有12年证券从业经验，6年基金管理经验，现任鹏华基金权益投资一部副总经理。在基金组合管理中，袁航研究深入，持股稳健，持仓周期偏长，换手率远低于行业平均水平。从投资风格来看，袁航偏重于均衡型价值风格，持仓股票多为中大盘优质成长型蓝筹企业，立足于在中长期取得显著的绝对收益，投资风格不漂移。从既往披露数据来看，袁航管理的组合历史持股中超过80%为中大市值股票，超过60%为价值成长型个股，重仓股分布在多个行业，具备在不同领域获取阿尔法的能力。其最重的持仓行业占比不超过30%，投资中并不局限在单一领域下注，尽管舍弃了阶段性业绩的爆发性，却实现了组合的均衡和中长期业绩的稳定性。

从投资管理的全过程来看，袁航偏重于从价值投资的角度去把握公司个股的价值，擅长通过四个步骤遴选公司、捕捉牛股。首先，基于商业模式等多重基本面因素详尽了解公司；其次，通过深入分析护城河的深度、宽度及体现形式来全面评估企业的竞争优势；再次，结合公司基本面评估内在价值，衡量安全边际；最后，通过中长期持有享受企业内在价值的提升和复利增值，同时减少短期频繁交易和择时失误产生的成本。在多年投研实践中，袁航的投研能力圈不断拓展，展现出丰富多元的特质，对所涉行业均有深入研究。目前，袁航投资能力圈覆盖先进制造、大消费以及大金融三大核心领域。

在长期投研积淀中，袁航对资本市场具有深刻的见解，并有着一套有效应对市场的投资逻辑。他的选股逻辑有两个前提，一是公司的产品或服务具备强持续性，二是上市公司要能为股东积极创造价值。围绕这两个前提，袁航总结出了三个具体的选股标准，首先在品质维度，公司的竞争力是不是足够强，是不是具备区别于行业内普通公司的特质；其次，在成长性的角度，公司的业绩能否实现高质量的增长；最后，看公司的估值是否合理或者偏低，“中长期看，买入个股的收益主要取决于两个方面，一是标的资产中长期的业绩增长空间，二是买入时的成本，如果以非常贵的价格买入资产，则未必能实现很好的收益，不能以钻石般的价格买入黄金。”

基于对价值投资的长期坚守，以及对市场的有效把握，袁航执掌的主动权益类基金在不同回报周期业绩表现俱佳。据银河证券数据显示，截至今年7月9日，过去两年和过去三年，最能代表A股整体走势的沪深300指数涨跌幅分别为33.10%和45.14%，而袁航执掌的鹏华先进制造（000778）同期净值增长率分别达108.10%和124.90%，为投资者创造持续稳健回报。进一步拉长时间维度来看，过去五年，上证指数涨幅仅为9.36%，鹏华先进制造以同期117.98%的净值增长率，依然展现出持续稳且优的业绩表现。值得一提的是，无论短期、中期还是长期，该基金均显著战胜了沪深300指数的同期增长率。

针对新基金鹏华品质成长的后续投资管理思路，袁航表示，成功的投资应该首先是高胜率的投资，是期望很高的投资，而基本面研究可提高投资的胜率。因此，在未来的投资过程中，将进一步夯实高胜率的投资体系，追求收益实现的确定性，基于基本面的投资研究会继续占据非常重要的位置。针对新基金拟布局的方向，中长期看好的优质个股集中在三大领域：一是大消费，包括家电、汽车、食品饮料，其中家电行业本身具备非常强的需求存在基础，业绩增长受益于经济复苏，同时估值水平具有一定的提升空间；二是大金融，包括银行、保险，金融业作为顺周期板块，在经济增长背景下估值体系具有一定的重估空间；三是高端制造，包括一些竞争力比较突出、业绩增长比较确定的制造业细分龙头。

（原标题《均衡型价值投资者袁航再添力作，鹏华品质成长混合基金发售》）