供给侧改革提升A股行业龙头定价 建信改革红利基金收益领先

供给侧改革成为国内经济发展关键词，反映在A股市场上，随着供给侧改革持续深化，各行业加速优胜劣汰，绩优龙头企业的竞争优势凸显。今年前11个月，在指数牛市中，沪深股呈现分化加剧的特征，仅有不到半数股票跑赢大盘，但贵州茅台、海天味业、顺丰控股、三一重工等各行业领军企业股价涨幅依然大幅跑赢市场。

据悉，布局供给侧改革相关领域的基金产品也分享到供给侧改革红利，为投资者创造了良好回报。银河证券数据显示，截至11月20日，建信改革红利近1年收益率88.85%，在196只标准股票型基金（A类）中排名第6。

从宏观层面来看，我国经济动能切换，新常态下高质量发展诉求提升，结构性调整是重点。经过多年来的持续深化，供给侧改革从单纯的政策驱动到经济、融资、环境、产业等不同要素驱动，提供了优胜劣汰的竞争环境，A股生态环境以及各行业竞争格局也得以优化。自2019年以来，市场对龙头企业的定价以及龙头企业本身对指数的影响迅速提升，各行业龙头企业财务表现显著胜出。站在投资角度上，竞争优势的重要性被进一步强调，从行业景气、商业模式、竞争格局选择beta并做好竞争力分析，寻找竞争优势以挖掘alpha成为重要的投资逻辑。

对于普通投资者而言，供给侧改革带来众多布局良机，但具体该如何把握？绩优主题基金建信改革红利不失为一个好选择。该基金成立于2014年5月，主要投资受益于全面深化改革的行业股票，包括国企制度改革、户籍和土地制度改革以及资源要素价格改革等领域。

值得一提的是，建信改革红利由建信基金权益投资部执行总经理陶灿管理运作，投资管理实力优异。陶灿拥有13年证券从业年限、9年基金管理经验，投资中注重精益求精，追寻投资制胜之道，并坚持以合理估值投资高质量增长的上市公司，善于挖掘优质企业。同时，他也十分注重风控管理，从底层资产、择时操作两个层面上采取止盈止损策略，以控制投资回撤，力争让投资者获得基金投资的时间复利。

编辑 程思玮