安永：科技驱动A股动能，港交所募资规模今年登顶全球

11月27日，安永发布2025年《中国内地和香港IPO市场回顾及展望》报告（以下简称报告），IPO活动在全球呈现增长态势，A股和港股全年IPO数量和筹资额预计占全球总量的16%和33%。其中，A股市场整体稳中有进，港交所将以全年360亿美元的融资额跃居全球交易所榜首。

报告显示，2025年，A股IPO市场在稳监管与优结构背景下实现温和增长，筹资规模较去年明显提升。IPO平均筹资额同比增幅超过50%，升至10亿元，同时得益于超大型IPO带动，百亿IPO筹资额占比大幅攀升。从行业结构看，工业、科技与材料行业列IPO数量前三位；能源行业在今年跃升至融资规模前三。

其中，科技创新成为今年申报企业的显著核心特征。对此，安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，纵观过去五年，A股IPO市场完成了从“规模扩张”向“质量优先”的转型。在经历2021年高位运行后，市场通过阶段性调整实现了结构优化，标志着已进入一个更加成熟的发展阶段。今年，A股IPO的新股发行数量与融资规模均同比增长，并转向以科技创新为核心导向、以制度包容性为支撑的高质量发展新范式。

报告分析，2025年，港股IPO市场迎来强势复苏，IPO筹资额时隔四年再度突破2000亿港元，重回近五年第二高峰。港交所将以全球第一位的融资规模超越纽约、印度国家和孟买、纳斯达克证券交易所。大型IPO项目上市成为推动港股崛起的关键因素，其中来自内地的A+H及A拆H企业贡献突出，全年预计超过20家A股公司在港首发上市，合计募资超过1700亿港元。同时，大型IPO密集释放助推平均融资规模较去年增长137%，达到近五年来第二高位。十大IPO筹资额中，工业与零售消费行业占主流，主要为新能源汽车与电池、先进制造等热门赛道。

“当前，内地与香港资本市场已进入互补发展阶段，两地市场协同发力、共同服务国家战略全局。上半年国际资本持续涌入香港市场，南下资金加速流入，推动港股投资者结构从‘外资主导’转向‘内外资双轮驱动’。虽然面临阶段性震荡，但港股整体呈现上行趋势，并在龙头企业、市场政策、外部环境多重作用下实现规模增长与结构升级。”安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华说。

编辑 刘彦 审读 吴剑林 二审 桂桐 三审 王敏