博时基金首席宏观策略分析师魏凤春日前分析认为，资本市场上风险资产由于受到疫情的冲击，叠加交易层面的拥挤，因而早期获利者开始兑现收益，市场调整概率加大，但整体方向不变，投资者宜采取机动灵活策略。此外，债券市场依然具备交易性机会。

魏凤春表示，从国内经济增长方面看，5月份工业企业利润增速同比实现正增长，短期内企业利润增长的修复主要围绕三条主线：一是需求状况较好的消费、医药和科技板块；二是受益于原油价格和PPI反弹的化工链条；三是受益于基建和地产需求的基建链条。

由于全球新冠病毒感染病例破千万，美国疫情反弹，近期市场对海外疫情的反复和扩散担忧有所加剧，美国部分州暂缓重启，美国经济增长预期受到一定影响。

而从流动性方面看，LPR连续两个月没有下调利率，上周5年期国开债中标收益率达到3.4005%，比二级市场高出较多，而认购倍数仅为1.16，反映了市场资金偏紧和看空情绪较浓厚的态势。

魏凤春表示，近期投资者需关注的风险是，6月重要股东减持规模为历史上较高水平，被减持规模较大的公司以龙头白马为主，医药、建筑、电子、传媒、计算机行业公司被减持金额较大。特别是近一年半以来涨幅过大的个股被减持规模较大。7月解禁规模较大，减持压力仍然大，科创板等次新股、重组上市股、今年涨幅巨大的个股均值得警惕。

他认为，具体来看A股方面，经济复苏的态势继续利好A股市场走势，市场驱动力从基本面开始让位于交易层面，虽然海外因素冲击将加大市场的波动，但A股趋势不改。A股成长类公司将有趋势性的机会，但目前极端分化的估值水平和极度亢奋的交易，叠加大股东减持的压力，A股市场调整的可能性将加大。投资者在策略上保持坚定方向的同时，亦需保持灵活的仓位。

至于港股方面，魏凤春分析称，在美国市场中概股回归以及在港二次上市，基本面修复、中概股回归和港股价值洼地提供的投资价值仍可继续看好，但投资者需注意近期可能受到美国疫情反复的影响。

关于债券方面，LPR连续两个月没有下调利率，短期利率债供给压力较大， 5年期国开债中标收益率高出二级市场30多个百分点，市场资金面有一定收紧，情绪整体偏空，经济逐步正常化利率趋势逐步抬升，投资者短期以挖掘高静态收益的票息策略为主。

黄金市场方面，他认为美国疫情升温将对金价形成支撑，流动性状况也会有利于金价。

编辑 许舜钿