基金观市|博时基金魏凤春:整体趋势不改 调整概率加大

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春日前分析认为,资本市场上风险资产由于受到疫情的冲击,叠加交易层面的拥挤,因而早期获利者开始兑现收益,市场调整概率加大,但整体方向不变,投资者宜采取机动灵活策略。此外,债券市场依然具备交易性机会。

魏凤春表示,从国内经济增长方面看,5月份工业企业利润增速同比实现正增长,短期内企业利润增长的修复主要围绕三条主线:一是需求状况较好的消费、医药和科技板块;二是受益于原油价格和PPI反弹的化工链条;三是受益于基建和地产需求的基建链条。

由于全球新冠病毒感染病例破千万,美国疫情反弹,近期市场对海外疫情的反复和扩散担忧有所加剧,美国部分州暂缓重启,美国经济增长预期受到一定影响。

而从流动性方面看,LPR连续两个月没有下调利率,上周5年期国开债中标收益率达到3.4005%,比二级市场高出较多,而认购倍数仅为1.16,反映了市场资金偏紧和看空情绪较浓厚的态势。

魏凤春表示,近期投资者需关注的风险是,6月重要股东减持规模为历史上较高水平,被减持规模较大的公司以龙头白马为主,医药、建筑、电子、传媒、计算机行业公司被减持金额较大。特别是近一年半以来涨幅过大的个股被减持规模较大。7月解禁规模较大,减持压力仍然大,科创板等次新股、重组上市股、今年涨幅巨大的个股均值得警惕。

他认为,具体来看A股方面,经济复苏的态势继续利好A股市场走势,市场驱动力从基本面开始让位于交易层面,虽然海外因素冲击将加大市场的波动,但A股趋势不改。A股成长类公司将有趋势性的机会,但目前极端分化的估值水平和极度亢奋的交易,叠加大股东减持的压力,A股市场调整的可能性将加大。投资者在策略上保持坚定方向的同时,亦需保持灵活的仓位。

至于港股方面,魏凤春分析称,在美国市场中概股回归以及在港二次上市,基本面修复、中概股回归和港股价值洼地提供的投资价值仍可继续看好,但投资者需注意近期可能受到美国疫情反复的影响。

关于债券方面,LPR连续两个月没有下调利率,短期利率债供给压力较大, 5年期国开债中标收益率高出二级市场30多个百分点,市场资金面有一定收紧,情绪整体偏空,经济逐步正常化利率趋势逐步抬升,投资者短期以挖掘高静态收益的票息策略为主。

黄金市场方面,他认为美国疫情升温将对金价形成支撑,流动性状况也会有利于金价。

编辑 许舜钿

(作者:读特记者 上官文复)

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