根据相关规则，科创板网下配售向机构倾斜，个人投资者或只能参与网上打新。业内人士表示，科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的，这有助于防止股票遭爆炒，但融券券源需进一步拓展。无论对机构投资者还是个人投资者，科创板的参与难度都比现有A股更高，个人投资者更需理性参与。

某公募基金研究员黄强黄强表示，无论对机构投资者还是个人投资者，科创板的参与难度都比现有A股更高，普通投资者需理性参与。一方面，科创板估值体系可能更接近一级市场，因此投研难度不小；另一方面，涨跌幅限制与现有A股交易有很大不同。

事实上，也有部分机构因此对参与科创板持谨慎态度。某公募基金权益投资总监表示，目前可以确定的是参与科创板打新，但对直接参与科创板二级市场交易较为谨慎，因为科创板是一个波动性更高的市场，先观察一下交易情况比较稳妥。另有私募研究员指出，科创板退市制度的顺畅意味着，一旦投资者买入的企业发生退市，可能遭遇很大亏损。

一、宏观面

1、一系列减税措施加紧落地。昨日召开的国务院常务会议明确了增值税减税配套措施，决定延续部分已到期税收优惠政策并对扶贫捐赠和污染防治第三方企业给予税收优惠。

2、3月20日，财政部条法司公布了2019年财政部立法工作安排。力争年内完成增值税法、消费税法、印花税法、城市维护建设税法、土地增值税法、关税法、彩票管理条例(修订)的部内起草工作，及时上报国务院。值得关注的是，今年的立法工作安排对房地产税法只字未提。

3、上海市市长应勇3月20日会见英国伦敦金融城市长艾思林率领的代表团一行。艾思林表示，希望与上海深化合作交流，加快推进“沪伦通”项目。

4、近日，证监会党委强调，证监会将围绕14个重点问题加强顶层设计。今日本报将围绕统筹推进相关上市板块的综合改革、强化中介机构责任和能力、进一步完善交易制度、积极为中长期资金入市创造条件等四个工作重点进行采访解读。

5、从前两月发行进度来看，今年我国地方债发行不仅时间提前，发行量也较往年大幅增加，一季度地方债发行将突破万亿元。今年我国主动提高地方政府专项债券规模，将给重点项目建设提供资金支持，为稳投资、补短板、调结构发挥重要作用。

二、中观面

1、今年以来可转债“打新”持续火爆，在超高的申购倍数背后存在一些不寻常的现象：一些注册资本仅1万元的公司，却顶格申购80亿元的转债；也有机构用数百个账户顶格申购，以提高中签概率。业内人士指出，这种现象的存在，不仅显失公平，还潜藏着一定的市场风险，相关规则亟待修补完善。

2、上市公司计划现金分红的队伍继续扩大。截至目前，272家公司披露了2018年度利润分配预案，269家公司计划现金分红。其中，56家公司计划转增股份，8家公司计划送股。部分拟现金分红的公司现金流状况并不乐观，其分红能力存疑。交易所则对相关公司发出了关注函、问询函。

3、A股市场一路上涨，证券类私募基金规模却呈现持续下滑态势。最新数据显示，2月份证券类私募基金整体业绩出现回升，股票策略平均收益率超8%，但整体规模较1月份缩水约105亿元。

4、对私募股权托管存疑虑？银行业称托管指引送来定心丸。8个月前，中银协与中基协关于托管行权责边界各执一词，言犹在耳；近日，中银协以一纸《商业银行资产托管业务指引》（以下简称《指引》），重申行业立场——银行不兜底。

5、13.3万公里管网资产“合并” 国家油气管网公司最快6月底前挂牌。3月19日，中央全面深化改革委员会第七次会议上提到组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司。业内人士称，深改委的会议相当于宣布了油气管网公司的成立，下一步就是正式挂牌，预计会在6月底前完成。　

6、今年以来，平稳的IPO步伐，红火的股市，促使险资打新热情不断高涨，谁也不想错过这场获利的盛宴。对今年已公布网下机构询价情况的20只新股统计发现，本轮共有31家保险机构的75个资金账户参与打新，平均获配数量为5100股，年内合计浮盈已达5747.22万元。

7、2018年，对大批环保上市公司来说，是一个“小年”。强有力的环境督察监管，并未带动环境产业的大爆发，整个行业反而进入了寒冬：在证券市场融资总额缩小，债券市场遇冷，行业营收下降。

三、微观面

1、作价约29亿元并购而来的标的——山东瑞福锂业有限公司在并表当年就遭遇经营滑铁卢，业绩补偿款预计9亿元，面对这一尴尬局面，美都能源索性终止收购，拟将瑞福锂业股权退回原股东。

2、中航善达的“卖卖卖”模式已出现副作用。随着房地产资源的置出，上市公司房地产开发板块逐渐收缩，但物业管理业务的低毛利率仍难以支撑业绩。2018年，公司扣非净利连续第三年为负，共计亏损1.5亿元。

编辑 陈冬云