美联储如期降息，在岸、离岸人民币对美元汇率升破7.06

美联储今日（12月11日）凌晨如期降息，美元走低，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双升破7.06关口。

12月11日，人民币对美元即期汇率开盘即升破7.06关口，随后盘中最高升至7.0550，创下2024年10月中旬以来的新高。

更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率较前一交易日进一步升值，盘中最高升至7.0538，创下2024年10月9日以来的新高。

北京时间12月11日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点至3.5%-3.75%，符合市场预期，这是美联储今年第三次降息。

国盛证券首席经济学家熊园指出，美联储如期降息25bp，暗示可能重启购债，点阵图仍维持2026年降息1次，整体基调中性略偏鸽。会议过后，市场降息预期略微上调。2026年美国经济基本面无需大幅降息，但美联储独立性面临挑战，2026年初随着下任主席提名和更多经济数据公布，市场就“宽松预期”可能出现激烈博弈，资产价格波动性可能提升。

中国民生银行首席经济学家温彬也提醒，谨防降息预期调整带来资产价格较大幅波动。在贸易摩擦、地缘冲突整体趋向缓和的情况下，并且考虑到其他发达经济体的降息基本都已结束或接近结束，明年美联储的降息路径很可能是影响各金融市场走势的主导因素之一。因此，降息预期的频繁调整将可能给各金融市场带来扰动，类似于2023-2024年。2024年时，市场最多曾一度预测全年将降息175bp，最少一度预测全年降息25bp。当然明年降息预期的波动幅度或许不会那么大，但在缺乏其他主线的情况下，这种预期调整对市场的影响仍可能比较大。故尽管倾向认为在降息周期下，美元、美债收益率趋于下行，黄金趋于上涨，但各类资产均需谨防由降息预期的阶段性调整而带来的较大幅震荡回调。

中信证券指出，11月下旬以来，美元指数走软叠加央行中间价报价释放的引导信号，人民币汇率逐步升至年内新高并实现“三价合一”。展望后市，短期来看，市场对于美联储12月的降息已充分定价，同时国内政策对经济的提振效果仍有待显现，央行的稳汇率政策更多在于防止单边一致性预期，预计年内人民币有望偏强运行，汇率中枢或难突破7.0。但考虑到年底结汇的季节性效应，不排除阶段性突破7.0的概率。

编辑 张克 审读 郭建华 二审 许家宜 三审 郑蔚珩