记者调查｜深蓝汽车销量增长却持续亏损，第三次增资能否破局？

成立7年多、累计融资超78亿元的深蓝汽车，如今净资产持续为负、资产负债率114.3%。消息面上， 11月26日，深蓝汽车增资项目挂牌重庆联合产权交易所，挂牌日期截至12月23日，拟募资总额和募集资金对应持股比例择优确定。按照深蓝汽车公告，本次增资后，新股东持股比例不超过20%。募集资金用于新汽车研发，智能化、电动化核心技术创新，提升全球品牌力。

12月1日，记者到深蓝汽车深圳坂田体验中心，记者看到门店里陈列着造型前卫的S05、L06、G318等热门车型，不少顾客正在选车。店员告诉记者，目前S05仅需要11.99万元，是目前性价比最高的一款电车，具备深蓝自己的智慧领航功能。“最近几个月看车的人明显多了，特别是S05，因为性价比高，是我们的销冠，很多年轻人喜欢。”

公开资料显示，深蓝汽车前10个月累计交付27万辆，同比增长超60%，距离全年目标的36万辆还有约9万辆。9月份，深蓝汽车单月销量33626辆，同比增长48.1%，突破三万辆，创品牌历史新高；10月进一步增至36792辆。

然而，门店内的火热场面背后，却是深蓝汽车持续多年的财务困境。记者在探访中发现，尽管销量有所突破，但深蓝汽车的经营压力在终端市场已有显现。当记者问及品牌定位和竞争优势时，销售人员坦言：“我们的车型外观主打青春和运动型，另外主打性价比，但现在竞争太激烈了，同价位可选的新能源车其实也不少。”

深蓝汽车作为长安汽车的子品牌，曾经有过两次增资。长安汽车于2018年成立深蓝汽车并独资控股；2019年，深蓝汽车引入四家战略投资者，包括重庆长新股权基金、重庆两江新区承为股权基金、南京润科产投公司、重庆南方工业股权投资基金，融资规模约28.4亿元，长安汽车的持股比例降至近49%。

2022年，深蓝汽车再次增资49.8亿元，除原股东长安汽车等两家跟投外，引入交银博裕一号(苏州)债转股基金、重庆新动未涞四号、重庆承元私募股权基金、重庆中金科元私募股权投资基金、南方工业智能出行投资基金等8家投资者，而长安汽车持股一度降至40.7%。2022年底，长安汽车出资13.3亿元回购部分股权，增持至51%，实现控股并表。

2019年至2022年，深蓝汽车累计已融资约78.2亿元。根据重庆联合产权交易所公告，2022-2024年三年间，深蓝汽车营业收入分别为156.8亿元、269.3亿元和372.2亿元，净利润-32亿元、-31.1亿元和-15.7亿元，三年间公司亏损近80亿元。从公司成立以来至去年，累计亏损逾125亿元。

步入2025年，深蓝汽车仍然亏损。2025年前10个月，公司营收398亿元，净亏损10.3亿元。截至2025年10月末，深蓝汽车的资产负债率114.3%，陷入资不抵债。