股市特别报道·券商连线 | 某头部券商确认有资质参与SFISF

10月10日，中国人民银行宣布，证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）即日起接受申报，首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。

据了解，中金公司、中信证券在央行公开市场业务一级交易商名单中。这标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。此类创新工具设计多个基础设施，交易要素多、技术含量高，短期内推出对政策协同性和工作效率的要求高。

针对10日落地开展的证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），记者从一家中字头的头部券商处了解到，该机构已确认有资质参与。但对于市场传闻的规模、报价等具体交易信息，这家券商表示“目前并不掌握”。

一家深圳大型券商人士告诉记者，公司是否申报互换便利（SFISF）属于保密事项， 公司工作人员不方便对外透露。另有多家深圳券商人士告诉记者，目前没有了解到公司申报互换便利（SFISF）的相关信息。

值得注意的是，互换便利并不意味着直接“发钱”，不会扩大基础货币规模。据了解，按现行规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，互换便利不过是采用“以券换券”的方式，即证券、基金、保险公司将手中的“债券、股票ETF、沪深300成分股等资产”作为抵押物，以此来从央行换得“国债、央行票据等”。而获取到的“国债、央行票据等”更容易变现，从而增加了相关机构的资金获取能力和股票增持能力。

业内人士指出，非银机构是否参与SFISF，仍然取决于权益资产和工具财务成本之间风险权重权衡。“如果借贷成本足够便宜，权益资产估值又低，是值得参与的。”

“经过10月9日市场重挫之后，本次‘互换便利’利好可以说是一场及时雨，央行用真金白银来支持资本市场，及时提振了市场的信心。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，从实际效果来说，增加了对股市的资金支持，有利于推动这轮牛市行情深化。根据此前央行表态，如果需要可以再放第二个5000亿元，第三个5000亿元，视情况来扩大操作规模，这对于资本市场是重大利好，实打实增加证券、基金、保险资金量。