港股周大福一度大跌10%，前两月零售值同比减少20.2%

6月14日，港股周大福(01929)低开，一度大跌10%，截至发稿，跌7.40%报8.760港元/股，总市值874.93亿港元。

6月13日，周大福公布了今年4月1日至5月31日未经审核的主要经营数据显示，报告期内，集团零售值同比减少20.2%。其中，中国内地同比减少18.8%，中国香港、中国澳门及其他市场同比减少29%，各占集团零售值的87.7%及12.3%。

分产品来看，4月1日至5月31日，周大福的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰在中国内地的同店销售同比减少32.9%、在中国香港及中国澳门的同店销售同比减少31.1%；周大福的黄金首饰及产品在中国内地的同店销售同比减少29.8%、在中国香港及中国澳门的同店销售同比减少34.6%。

中金认为，虽然公司优化定价策略及金价上涨对毛利率带来一定正面影响，但因毛利率较低的黄金产品及加盟业务占比提升，2HFY24经调整毛利率同降3.0ppt至22%。考虑金价高位对销售产生负面影响，均下调公司FY25/26年EPS预测20%至0.70/0.78港币。考虑短期销售压力影响估值，下调目标价29%至10.76港币。

编辑 周梦璇 审读 伊诺 二审 郑蔚珩 三审 江晓蚕