据路透社报道，11月21日，在经历了几十年的物价下跌后，全球通胀终于渗透到日本经济中。在日元大幅贬值等因素的影响下，日本股市已经反弹至1990年以来的最高点附近，终于摆脱了通缩。然而日本真的走出“失去的三十年”了吗？事实上疯狂的通货膨胀给日本政府债券带来的危机一触即发，物价飞涨，底层民众苦不堪言。

日元贬值逼近历史新低

自从新冠疫情之后，日本为了维持本国经济的正向增长，采取了超量增发货币以维持宽松经济环境的策略。日本央行利率为负0.1%，是唯一一家负利率的主要央行。而这种宽松的政策导致了通货膨胀及日元贬值。

在外汇市场上，11月14日，日元对美元的汇率逼近33年前的日元低汇率。《日本经济新闻》11月8日报道，其他货币的贬值也不断加剧，日元对欧元跌至大约15年来的最低值，对新加坡元更跌至大约38年来的新低。

10月4日，日本东京一家券商营业部的电子屏幕上显示着日元对美元实时汇率。(路透社)

民众苦不堪言

日元贬值对于出口和进军海外的企业来说是有利的。11月初上市公司的三季报中，1251家公司有一半迎来了利润增加，利润估计会创历史新高。但在日元贬值的背景下，物价高涨看不到尽头，企业从中得到的利润以及民众薪资的实际购买力甚至是下降的。

据日媒报道，日本第三季度GDP环比下降0.5%，最大的原因是个人消费的低迷，以食物为主的物价持续高涨。蔬菜价格越涨越离谱，10月底番茄涨了两倍不止。相反，工资的上涨却跟不上，居民收入的实际购买力已经连续18个月下降，按照购买力计算已经跌到53年以来最低水平。小店店主和底层民众叫苦不迭。

债券危机一触即发

日本的通货膨胀意味着债券投资者可能会遭受损失。不断上升的通货膨胀降低了固定收益债券的吸引力。

日本央行长期以来调整收益率曲线控制政策（YCC），把10年期国债收益率以1%作为参考，以此来刺激经济增长。但投资者对这种所谓的收益率曲线控制政策持谨慎态度。

牛顿投资管理公司（Newton Investment Management）全球债券投资组合经理Jon Day表示，通胀对日本来说“可能不是暂时的”，因为没有出现在美国或欧洲。即使日本的长期通胀率为1%，也会带来“可怕的后果”。

据彭博社，日本持续的通胀压力加剧了人们对利率保持高位的预期。越来越多人猜测，日本央行将在明年年初结束负利率政策。同时，日本首相岸田文雄强调“这是摆脱通货紧缩千载难逢的良机”。

欧洲最大基金管理公司Amundi固定收益首席信息官Grégoire Pesques表示，他预计收益率将从目前的0.8%左右上升。

日本是一个债务杠杆高企的典型。在发达国家中，日本的债务余额（相对于国内生产总值的比率）是最高的。这就意味着，一旦日债收益率上涨，日本政府的财政压力和债务危机的风险将大大增加。

（综合来源：路透社、NHK、ANN、彭博社、日本经济新闻）

见习编辑 薛锦瑜 审读 刘春生 二审 关越 三审 周斐斐