人民币能买港股了，“双柜台模式”带来哪些新变化？

“用人民币可以交易港股了。”这个消息让港股市场人士期待已久。6月19日，香港证券市场“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制正式启动，腾讯控股、比亚迪、中国平安等24只蓝筹股成为首批以人民币计价的港股，首个交易日，人民币柜台合计成交额约1.63亿元。

“双柜台模式的推出是香港资本市场发展的又一重要里程碑”，香港交易所集团行政总裁欧冠升表示，“不仅为发行人和投资者提供更多交易选择，也将丰富人民币产品生态圈，巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，进一步推动人民币国际化。”

“对香港市场来说是大利好”

什么是双柜台模式？香港交易所联席营运总监及股本证券主管姚嘉仁解释，“即港股市场设立港币和人民币两个柜台，分开交易两种货币股票，允许投资者跨柜台自由转换以缩小价差，也就是说，同一只上市公司股票可以用港币计价也可以用人民币计价，投资人既可以选择用港币购买也可以用人民币购买。”

“过去要买港股，必须先兑换港币，现在可以通过人民币柜台直接交易，这将显著降低汇兑成本和汇率风险，让投资港股的便利性提升，对香港市场来说是大利好。”中泰国际分析师颜招骏指出，对于新举措的推出，港股市场人士普遍欢迎，反响热烈。

从首批24家获批的港股名单来看，以上市主体为内地的企业居多，有腾讯控股、比亚迪、中国平安、中国海洋石油等，覆盖互联网、金融、汽车、能源等行业；也有恒生银行、新鸿基地产等香港企业。

颜招骏分析指出，申请增设人民币柜台的港股公司要符合市值、流动性要求， “正因为如此，24家公司大多数是蓝筹股和港股通标的，日常交易都较为活跃，占港股市场主板日均总成交额的 40%左右。”

除此之外，此次推出的庄家机制也是双柜台模式的一大特色。“我们会邀请一些大型的市场参与者为人民币柜台担当庄家，我们也叫它为做市商，为双边买卖提供报价服务。”姚嘉仁解释道，“好处是收窄双柜台之间的价差，并且为人民币柜台提供持续的流动量，让投资者有买卖的对象。”目前，有中银国际、中金香港等9家中外资券商成为双柜台庄家。

据了解，双柜台模式将分阶段推进，未来将会有更多证券被接纳并加入双柜台证券名单。在投资人方面，开通初期，主要面向香港本地或海外投资者开放，内地投资者暂无法通过港股通参与，但新模式将为后续内地投资者通过港股通买卖香港上市的人民币计价的证券做好前期准备工作。

进一步推动人民币国际化

“双柜台模式的推出，既是香港市场发展的又一重要里程碑，也是推动人民币国际化重要一步。”中金公司研究部董事总经理、海外首席策略分析师刘刚向记者表示。

他进一步指出，香港人民币存款余额在各离岸市场中排名第一，双柜台的启动，将为离岸人民币配置提供一个新的资产选择，又有助于离岸人民币的沉淀，这反过来又会增加海外投资者持有人民币资金和资产的意愿，形成资金和流动性的正向反馈。他呼吁，“未来双柜台资产选择如果逐步扩大至衍生品或融资活动等更大范围，都将为助力人民币国际化起到积极作用。”

“以人民币计价港股，一方面可以为港股市场引入更多元化的资金，有助于巩固和提升香港国际金融中心的地位，另一方面还能进一步提升人民币的国际地位。”香港经济学家、丝路智谷研究院院长梁海明指出。

在他看来，香港虽是全球最大的离岸人民币市场，但以人民币计价的金融产品不多。“要发挥全球离岸人民币业务枢纽的优势，加强与内地的互联互通等金融合作，重点推动、形成以人民币计价的金融产品的国际市场。”

跳出香港视角，梁海明进一步指出，“全球金融资产交易规模已超越商品交易的规模，若推动全球金融资产更多使用人民币计价，那对扩大人民币在国际上的影响力更具事半功倍之效。”

“双柜台模式”知多D

1、什么是双柜台模式？

股票同时设有港币和人民币两个交易柜台，投资者可以分别以两个币种进行交易和结算，且同一证券港币和人民币股票仅是币种不同，股东权益上不存在差异，可在两个柜台间互相转换。

2、怎么参加双柜台交易？

双柜台模式分阶段实施，目前主要面向香港本地和海外投资者开放，内地投资者暂时无法参加，不过港交所表示，下一阶段将推行“港股通”交易下的双柜台模式。

3、哪些港股可以用人民币买？

首批24只证券主要是蓝筹股和港股通标的，有恒生银行、新鸿基地产、商汤-W、吉利汽车、华润啤酒、香港交易所、腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、联想集团、快手-W、友邦保险、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东健康、京东集团-SW、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、比亚迪、中国平安和长城汽车。

港交所表示，未来将会有更多证券被接纳并加入双柜台证券名单。

4、首日成交情况如何？

万得数据显示， 6月19日，首批24只港股的人民币柜台合计成交额约1.63亿元人民币，其中，中国移动、腾讯控股、中国平安、中国海洋石油成交额居前，分别为5520.19万元、3662.47万元、1699.65万元和1007.55万元。截至6月19日收盘，中国移动、恒生银行、中国海洋石油、中银香港、友邦保险涨幅居前，分别上涨1.89%、1.52%、1.44%、1.25%和1.11%。当天恒生指数收盘下跌127.48点，跌幅0.64%。

5、为什么要实行双柜台模式？

双柜台模式有助于改善港股流动性和成交活跃度，进一步巩固香港作为离岸人民币的中心地位；丰富以人民币计价的国际金融产品市场，为离岸人民币提供更多的资产配置选择，有助于推动人民币国际化发展。