二季度以来，受疫情反复、美联储加息和俄乌地缘冲突等不确定因素的影响，市场维持弱势震荡表现，各大主流指数均出现不同程度下跌。站在当下时点展望后市，摩根士丹利华鑫基金经理王大鹏指出，市场最困难的时刻或许已经过去，基本面情况正在好转，预计未来市场反弹的可能性较大。投资方面，建议关注包括医药和食品饮料在内的大消费行业。

当前市场情绪较为悲观，整体表现依旧低迷。而在王大鹏看来，市场最困难的时刻或许已经过去，基本面情况正在好转。一方面，上海疫情基本得到控制；美联储5月加息已经落地，对未来加息力度的表态偏鸽派。另一方面，中央政治局会议明确会加大力度稳增长，同时对平台经济的监管政策做微调。因此，市场基本面整体偏正面，在经历年初以来的持续调整后，当前市场估值水平偏低，未来反弹的可能性较大。

具体到投资上，深耕医药行业多年的王大鹏表示，医药行业可以说是一个没有天花板的行业，因为人们创造的财富最终都会投入到对健康和生命的追求中去，而且这一追求是没有止境的。除了具有消费刚性之外，医药行业还兼具成长属性，医药企业持续创新的能力，可以支撑行业的长期增长。

“从去年7月至今，尽管医药行业一直在调整，但行业自身的基本面并没有问题。”王大鹏进一步指出，“在经历较长时间的调整后，很多医药股票的估值已经到了历史平均值以下，处在合理偏低的水平。因此，医药行业当前的投资性价比非常高，从当前时点拉长周期来看，该行业的潜在回报较为理想。在细分方向上，会沿着创新、消费升级以及出口占比相对较高和受国内政策与疫情冲击较小的三个方向寻找投资标的，较为看好创新药及CXO，以及疫苗、医疗器械等子行业。”

针对消费行业，王大鹏则表示，与同属大消费范畴的医药行业相比，传统的消费行业成长性和爆发性可能略逊一筹，但胜在行业的稳定性和确定性更强。从目前来看，在消费行业中相对更为看好白酒的表现。原因在于，随着疫情形势向好，白酒消费有望复苏，目前经销商库存健康，打款意愿较为积极，即将进入端午节的备货。在经历前期调整后，很多酒企的估值也已处于较低水平，因此二季度会出现较好的配置时机，会优先选择一些恢复快、确定性强的品种。

（原标题《摩根士丹利华鑫基金王大鹏：关注医药行业三大投资方向》）