上周五，美股在市场分歧中继续走强，道指创下年中第25个新高。上周是今年的第29周，如果平均一下的话，这意味着上半年道指几乎每周爬上一座小山峰，美股强势特征尽显。

上周全周，道指累计上涨1%，报21，637.74点；标普500指数上涨1.4%，报收 2459.27；纳指上涨2.6%，为2017年最大单周涨幅，报6，312.47点。

受市场做多热情的提振，美股中的中概股也多数收高。7月15日当天，欢聚时代大涨9.1%，阿里巴巴收涨1.54%，连续第四天创新高。其他中概股中，宜人贷涨8.19%，新浪微博涨1.64%，京东涨1.4%，百度涨0.87%。

  影响上周美股走势的主要因素包括：上周四，美联储主席耶伦在美国参议院银行业委员会发表证词时，重申了鸽派立场，暗示可能将放缓加息步伐，令市场对9月加息的预期大幅降低，对12月加息的概率也下降到50%一下。此外，上周开始迎来二季报行情，美国多家银行股上周率先披露业绩，均好于市场预期。

耶伦的表态，被市场解读为利好，美股连续两日上涨，市场风险投资偏好继续攀升。不过，有趣的是，在今年6月份美联储加息之前，美股实际上是经历了一波调整的。以道指为例，今年初至3月份，道指持续攀升；随后进入一段缓慢的下跌，直到6月份重拾升势，并且在过去的一个月中以和缓的曲线持续上升。

美股近两年的不断走高，早就开始引发投资者的恐高心态。如前德州共和党众议员Ron Paul，在一年前就发出美股已经走得太高的警告，本月初又再次呛声美股，称“一场痛苦的市场调整”即将来临。最近，科技股的走高，也在市场上引起争议，特别是像特斯拉、爱彼迎（Airanb）这样的市盈率高企的创业企业，甚至被认为出现了“泡沫”，更有警觉的人士担心当下科技股的火爆可能会重蹈2000年的“互联网泡沫”覆辙。

有分析人士指出，按照当前的市场估值，标普500指数里面的公司今年下半年的每股盈余要增长11%，而在过去几年间这一增长率实际上只有5.6%，这意味着现在的标普指数有3-9%的下调空间。

美国下半年经济整体走势也将影响这波牛市的走向。Cambridge Global Payments市场策略师Karl Schamotta表示：“全球最大经济体的经济状况继续意外传出利空消息，再次证实美联储今年初的鹰派立场似乎是建立在错误的基础上的。”

此外，假如美元走高，将减少大量跨国公司的汇兑收益；通胀如不能温和走强，亦削弱企业的定价和扩张能力，这些因素或将遏制股市的持续上涨。而特朗普当局声势浩大的减税政策是否会一拖再拖，最终能否实现等等，也将影响下半年美股的走势。

编辑　陈冬云