一根螺纹钢，戳穿深沪股市

昨天盘后有人在网上发帖阐明自己的观点。文章说,在“股债双杀”的萧瑟气氛下，热钱蜂拥进入了商品市场，让这里牛气冲天。到了4月21日，行情已经火爆到了“不像话”的程度。

的确,近期大宗商品涨得让人有些眼红,4月21日，期货市场盘中爆发，所有板块全线大涨，上演涨停潮。黑色板块延续近期的强劲势头，在螺纹、铁矿领衔下，再次全线暴涨。螺纹、沥青、焦煤、焦炭等11个品种主力合约收住涨停。

期货市场的火爆吸引资金入场。媒体称,近期期货开户者激增,还时时出现排队现象。“今天期货开户人数暴增，再加上系统比较卡，所以会导致期货开户的耗时更长。”本轮大宗商品上涨已有时日，但玉米、鸡蛋、菜粕、豆粕、大豆、淀粉等涨停倒是近年来头一回见到。

为了拟制过热的市场,三大交易所4月21日晚间紧急调高交易手续费,并对异动账户停止开仓。这一举措表明了监管层遏制商品期货投机的态度,对市场暂时起到了降温的作用。夜盘，农产品大豆暴涨逾4%，黑色系一度大跌，螺纹、热卷盘中跌逾3%，多数品种回调。但之后,大商所郑商所收盘黑色系震荡回升，焦炭、铁矿石收复盘中失地。上期所主力合约收盘有涨有跌。

对于国内期货市场的狂躁,一派观点认为,从基本面看，反弹有其合理性。核心逻辑是供应端去产能，而需求端在经济阶段回暖的形势下获得修复，加之库存偏低，钢市显露出复苏的苗头。但国金策略却表明,当前国内期货交易纯依赖货币化推升的权重越来越大，监管层将手续费提高，表明了监管层遏制商品期货投机的态度。

期市红彤彤,却苦了沪深股市,这两天盘面绿的让人发慌。每天下跌的股票远远多于上涨的股票,虽然也有少数股票涨得很好,但都不是自己盘中的菜。今天小涨一点,明天跌得更多,缺了赚钱效应。尽管多方火力全开,紧急喊话,竭力唱多,但收效甚微,成交一天少过一天。难怪网上有人在问,任泽平、杨德龙还好吗?几天没声了,或许在对这个不听话的大盘郁闷着呢。

流动性泛滥,热钱太多,到处乱窜,本来经过前期大幅调整的A股是最容易吸纳的场所。二三月份以来各方也在共同努力,尽力形成赚钱效应,打造一个蓄水池。但无赖这些资金就是不买账,没有新增资金,光凭场内这点钱很难翻起大浪。

场外资金迟迟不愿意入场,原因很多,去年以来的调整积压了大量套牢盘,现在是无杠杆对过去的加杠杆,真金白银在交易,不精打细算不行啊,谁都不愿意当解放军。大股东减持、去年四五月份上市公司密集定增的筹码进入变现高峰期,只要指数一涨就有人卖。新股扩容的速度也明显加快,700家已在证监会候着,不知道还有多少家还在做材料,新上新三板哪家不是想者要在主板分杯羹,就连在海外上市的公司也老想着要回归。在无限的供给面前,有限需求的预期无情遭到压制。

国内经济下行压力存在,美元加息的预期又对人民币汇率的稳定造成影响,两大基础的不确定性让A股无法形成中长期稳定预期,反到是市场的不规范,上市公司估值高企不断在呼喊改革,而改革又必须打破眼前的利益格局,不想长痛就得短痛。对于管理层和投资者都是不可回避的选择题。

热钱扑向楼市,现在开始消停,热钱又扑向商品市场,什么时间回归常态还无法确定。看股市的灶什么时间才能真正烧起来。值得注意的是,大宗商品大涨有通胀预期提升的原因，这种大涨又会对通胀推波助澜。如果这种势头蔓延,一但管理层意识到应管理通胀或通胀预期，“投放过多货币”的大门就可能会被封堵。流动性的减少对于供求关系失衡的A股又会雪上加霜。

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