基金观点 | 博时基金魏凤春：海外市场流动性冲击缓解

上周，全球疫情加速恶化，多国央行联手向市场提供流动性，一定程度上纾解各市场流动性冲击。全球股市在持续下挫之后迎来大幅反弹，发达市场股市涨幅明显大于新兴市场股市。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春30日表示，本周海外经济方面，G20提供超过5万亿美元资金以刺激经济，美国通过总规模在两万亿美元的经济刺激计划。预计在欧美政府积极、有效的干预下，海外市场流动性冲击担忧或将消退。海外疫情进一步加剧，短期拐点难现。国内经济方面，全年经济压力较大，政治局会议要求努力实现既定目标，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，政策加码明显。另外，可能在政策推进过程中针对性地出台提升地方政府、实体企业积极性的举措。预计短期市场交易的重心仍是政策预期。

魏凤春分析认为，A股方面，目前估值水平较低，大盘蓝筹板块估值略有提升，北上资金开始回流。外围流动性冲击担忧消退，国内政策积极性提升。结构上相对偏向逆周期和内需刺激板块，相对看好食品饮料、农林牧渔、汽车、建筑、房地产和电力设备等行业。

港股方面，他认为，估值、政策、资金及市场联动等因素维持积极，预期港股在流动性冲击缓解、国内外稳增长政策加码的条件下仍有反弹空间，结构上或可考虑以金融地产、原材料和必需消费为基础配置，或可择机参与非必需消费的交易。

债券方面，估值处于低位，不具有趋势下行动力，海外美联储推出无限QE，G20会议多国提出刺激计划，流动性危机缓解，国内央行就下调银行存款利率进行讨论，降息预期渐起，货币宽松下特别国债供给的冲击较小。

原油方面，疫情在全球升级，同时OPEC+会议减产谈判失败，油价在供需两端承压，但随着疫情逐渐受控，市场恐慌情绪将有所缓解，预计油价或将逐渐企稳维持低位震荡。

黄金市场方面，他认为流动性冲击告一段落，全球经济增长仍在下行，在美联储无限量QE政策以及全球政府史无前例的一致性经济刺激举措背景下，美国实际利率仍处于下行趋势，黄金持续受到基本面支撑，相对看多未来金价走势。

编辑 关越