近期股市基本面上，国际方面有意大利公投，美国12月加息等，国内方面有刚刚公布的PPI数据好转、深港通开通等，A股、港股市场以及债市、金市将如何？博时基金首席宏观策略分析师魏凤春5日分析认为，A股短期有望继续调整。

从国际方面看，12月FOMC会议前的最后一次美国非农就业报告整体表现不错，11月美国的新增就业人数，显示美国经济继续续保持向好势头。这些因素暗示美国12月加息已无悬念。关键在于美国加息路径如何，若是明年美国加息次数维持两次不变，则今年12月15日加息后有数月的空档期。目前宏观上的变数仍是特朗普新政，这将主要影响“再通胀”的逻辑。

国内方面，近期住房销售、燃煤数据表现继续暗示着当前经济景气状况可能过了短期高点，未来一个季度国内经济景气走弱的概率应该大于走强的概率，10月的规模以上工业企业经营效益数据继续印证该趋势。目前市场对经济回暖有一定的预期，但该预期更多是建立在基础设施投资放量的基础上，而后者在目前并没有得到支持。

魏凤春表示，A股方面，除个别大盘股指上涨之外，其他股指与多数行业近期都已进入调整。监管层对险资举牌的态度转化，以及对融资融券可充抵保证金证券的折算率进行调整，可能将抑制A股的结构化表现。深港通本周已开通，对A股或有资金压力。综合以上这些因素，他认为A股市场短期有望继续调整。从结构上看淡大盘股指。不过，如果因保险举牌问题引发系统性的大幅下跌，反而可能出现估值洼地，从而孕育结构性的投资机会。

港股方面，人民币汇率压力阶段性出现缓和、国内经济转暖预期以及深港通开通，可能对港股市场构成支撑，恒生国企指数较恒生指数或有相对较好的表现。

债券方面，市场上国内经济企稳、通胀预期及人民币贬值压力之下的货币政策调整，导致债市近期显著震荡。与美债相比，国内利率债调整仍未到位，预计债市年内无趋势性行情，短期中低信用债有相对配置价值。

原油方面，OPEC冻产协议的达成提振市场情绪，短期带动油价快速上涨，预计年内涨幅不会超过60美元，压力来自页岩油复产和淡季来临。中长期来看，冻产协议达成对原油供需再平衡有加速作用。

黄金市场方面，美联储12月加息对金价的利空可能出尽，目前的压制来自特朗普新政的推行进程。短期或因意大利公投，金市企稳的概率比较大。

编辑 白驹