第二届中国并购高峰论坛11月19日在深圳结束。据论坛主办方并购菁英汇统计，在精准并购项目洽谈会环节，60家新三板企业达成被并购意向。

在当下中国资本市场中，新三板是难得的价值洼地，这为上市公司并购整合创造了良好时机。据悉，截至11月16日，创业板平均市盈率为80.85倍，中小板53.62倍，而新三板仅为28.37倍，是创业板的1/3。新三板整体估值大大低于A股市场，因而一些挂牌公司有意通过上市公司并购来提高估值。

据统计，新三板挂牌企业9579家，投资机构数量15394家，其中近一年活跃的投资机构仅4139家，约占26.89%。这意味着平均1家投资机构需要投资2家新三板企业，有效投资者数量不足，亦导致市场流动性不佳。

2016年以来，有融资交易的企业只有3500多家，日均成交金额100万以上的挂牌公司有126家，占比仅为3.6%，日均成交金额在10-100万的挂牌公司占比24%，日均成交金额在10万以下占比达72%。

新三板流动性差亦导致融资能力下降。据统计，截至11月16日，新三板市场共进行了2556次定向增发，较去年同期下降18.60%，融资总额为1116.16亿元，较去年同期下降1.9%。

与融资低迷的环境相对的是，A股上市公司并购新三板挂牌企业逐年递增。2014年A股上市公司并购挂牌企业共50起，涉及金额约84.28亿元，2015年共有110起，涉及金额356.46亿元；进入2016年，截至11月16日，新三板已经发生了120起被并购重组事件，涉及金额518.49亿元。

上市公司大举并购热情未减，与此同时，审核未通过的案例也逐渐增多。11月仅过去两周，就有3家上市企业发布并购被否公告。统计显示，截至11月16日，2016年被否案例高达68起，超过了去年全年的43起。

对此，三板虎机构董事长罗艺强表示，在实务中的并购交易极为复杂，并购方式考虑的因素众多，建议交易双方选择专业的中介服务机构提供服务，在并购标的筛选上提供支撑，同时帮助制定最优的交易方案，尽量避免走弯路，少交学费。

编辑 张妙红