榕树投资翟敬勇：权益投资的黄金时代来临

在“中国私募金牛奖”评选十周年之际，榕树投资董事长翟敬勇作为五年期金牛私募基金经理代表，日前在“国信证券•中国金牛私募巡讲(深圳站)”的主题演讲中表示，A股市场有望迎来牛市行情，权益投资的黄金时代来临，投资者应重塑投资格局。

房地产投资进入白银时代，权益投资的黄金时代来临

翟敬勇认为，股票市场上涨取决于三个要素:一是资金充裕，第二是政策制度配合，第三(最关键的)是有好的上市企业。可以看到，中国资本市场未来会不断涌现出优秀的上市企业，即在中国、在全球市场都非常富有竞争力的企业。目前可以说三个要素都有了。那为什么2019年是A股市坏牛市元年呢？翟敬勇举例说，深圳的房价，2008年2月深圳华侨城房价约22000元/平米，十年后华侨城的房价超10万元/平米，十年前投资房地产绝对是人生赢家。如今房地产大周期已经进入尾声段，大家是时候思考一下资产应该如何转移投资了。而现在权益市场的核心资产估值正处于合理区间。权益市场的黄金时代，以华为为首的硬件、软件、互联网的大规模应用，将开启2020年A股市场的全面牛市行情。

利率长周期下行，资金流向股市

他表示，金融市场开放以后，目前是全球低利率时代，德国的30年期国债，利率是负0.11%。日本的10年期国债负0.15%，德国的10年期国债是负0.36%。利率持续加速下行过程，什么样的资产可以抵御货币利率下行的速度？优质龙头企业的权益资产。这类龙头企业随着市场份额的扩大，优势越发明显。近期港股上涨，互联网公司阿里巴巴在香港上市，并纳入恒生指数，带动腾讯上涨，资金快速流入。利率下行是巨大挑战，银行打破刚兑后意味着所有资产都不会有固定的收益。在这种情况下，能让资产长期稳定保值增值方法，唯有投资这些优秀龙头企业。

拥抱智能时代，重塑投资格局

翟敬勇在演讲中称，工程师红利将有力推动中国科技行业崛起。1999年我国高校毕业生大约只有85万人，而2018年中国高校毕业生达820万人，2019年中国高校毕业生834万人。这意味着国内高端制造业可以有足够的人才去进行国产替代化。华为已成为全球第二大手机生产商，鸿蒙系统在智能汽车上的应用，与大型车企签订战略合作协议。未来阿里云将挑战亚马逊云，字节跳动将挑战facebook，我国科技龙头企业具有巨大发展潜力。投资从传统行业已经走向新兴经济，资金从房地产、传统行业流入新兴行业，这是中国经济新旧动能的转化，也是投资格局的重塑。

他认为，真正伟大企业是不断推进社会文明，改善人们未来生活的企业，提升社会效率推动社会向前发展。例如电子支付龙头企业，以及滴滴、美团等。随着机构化投资时代的来临，金融市场日趋成熟和完善，投资对专业度要求越来越高。投资人要投真正深度了解的企业，比的是对投资企业的穿透能力，比的是对市场情绪的理性思考应对能力。因此，利用专业机构的专业和深度投资能力去拥抱权益投资黄金时代，是普通投资者最明智的选择。

编辑 刘桂瑶