三季报看点多多：有公司业绩增长五百倍

根据深交所的安排，杭氧股份、科林环保、恺英网络等7家公司将于11日率先披露三季报，三季报大幕即将拉开。

在三季报正式出炉之前，已经有不少公司预披露了三季度业绩。据同花顺iFinD数据显示，截至10月9日中午，两市已有1131家上市公司公布了三季报，业绩预喜的上市公司达到765家，业绩出现滑坡或者处于亏损状态的上市公司达到313家，另外还有53家公司公告表示三季度业绩尚无法确定。

记者梳理公告信息，目前主板和创业板上市公司公布业绩预告的数量较少，中小板上市公司三季报预告已几乎披露完毕，整体参考性较强。中小板中高达75.1%的公司业绩预喜，另根据净利润中值计算，除去券商股和借壳上市因素以外，中小板2016上半年净利润增速达到42.1%，而今年二季度的数据是33.1%，增速较2016年上半年有较为明显提升。

细分行业来看，今年三季度净利润同比相较于半年报环比上升较为明显行业有电子、计算机、传媒、建筑装饰以及建筑材料，农林牧渔、有色金属和化工等行业增速迅猛。

资产收购和并购重组已成为市场一大趋势，外延式扩张同样给上市公司的财报增色不少。

以中小板为例，相关上市公司虽然业绩增速明显，并购重组带来的贡献也不容忽视。随着证监会对并购重组政策的进一步收紧，有市场人士对企业的后续发展表示了担忧。

“近一年以来，中小板企业共发生了145期外延式并购。从业绩预喜比例来看，外延并购型企业业绩预喜比例83.4%，高于内生增长型企业73.4%。目前监管层对并购的规定越来越规范，未来政策变动对中小创业绩产业的影响值得警惕。”国金证券分析师李立峰认为。

从净利润增速角度来比较，天夏智慧的增速在千余家公司中排名首位。公司预计三季报净利润同比大幅增长545.98倍，并扭亏为盈，预计实现净利润1.35-1.89亿元。天夏智慧一年之内“乌鸦变凤凰”的原因正是源于资产重组。今年4月，公司通过非公开发行A股股票的形式购买了天夏科技100%的股权，相关资产纳入公司财务报表之后，给业绩增长带来了巨大贡献，公司主营业务也由日化变更成为智慧城市。

除了天夏智慧以外，还有不少公司业绩暴增来源于资产注入。在业绩预增增幅超10倍的13家公司中，新光圆成、齐星铁塔、中泰化学等多家公司均运作了产业并购与资产重组。

面对业绩高增长的上市公司，投资者如何在即将到来的三季报行情中淘金？

“由于中国上市公司和非上市公司之间有较高的估值溢价，上市公司通过外延式并购可以在短时间内提振股价，这也是A股市场上并购重组题材长期火爆的原因，这种投资风格要求投资者有较高的信息搜集和分析能力，能够承担较大的股价波动，持有的时间也会比较长。投资内生式发展的上市公司看起来简单，但是它需要投资者有足够的耐心并愿意长期持股，这类投资者另一个需要遵守的重要原则就是分散持股。”万和证券研究所分析师张品接受记者采访时表示。

英大证券首席经济学家李大霄对记者表示，相比之前的情况，上市公司整体业绩情况会出现一定好转，这些总会通过市场表现出来，未来行情可能会呈现出震荡走强趋势。就投资者而言，因主营业务改善带来的业绩增长的上市公司更加值得关注，并购重组所带来增长的持续性具备不确定性，未来成长性有待考证。高增长对于公司固然是利好，但如果估值过高，投资者还应该保持警惕。

国庆节前，A股在窄幅震荡的特征愈发明显，投资者多期待磨人的行情能早日结束。对此，张品认为，从整体上看，三季报很难给整个市场带来转机，原因有两个方面。一是投资者对所有上市公司的业绩变化已经提前有所预期，并将这种预期反映到上市公司的股价中，除非有众多上市公司的业绩增长超出预期，否则很难带来行情的大的转机；二是实体经济仍未见大幅改善，财新中国9月份综合PMI录得51.4、环比下降0.4个百分点就可见一斑，而全体上市公司作为实体经济的缩影，整体上业绩也难超出预期。但A股也从不缺少业绩超预期的个股，在当前弱势市场环境中，业绩超预期个股将吸引资金的炒作。

见习编辑 耿超逸