博时基金魏凤春：A股市场环境短期向好

近期MSCI全球股指继续上涨，延续自10月中旬以来的反弹行情。受外部局势扰动协议接近达成、财报向好与可能出台的减税计划等刺激，美股三大股指上周普涨，再创历史新高。因10月通胀强于预期而金融数据不及预期，A股主要股指普遍下跌。投资者对美债的集中抛售略缓解，美国债收益率自高位小幅回落，10年期国债收益率下行至1.84%。国内货币市场略有转紧，短端资金利率大幅上行。尽管10月CPI强于预期，较低迷的金融数据仍提振了国内债市，利率债信用债小幅上涨，转债跌幅略大。上周银行间10年期国债收益率收报3.23%，较前一周下行。美元指数微幅回落，人民币兑美元小幅贬值。此外，金价略有上涨。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春18日分折称，海外经济方面，美国10月产能利用率仅76.7%，继续低于预期和前值，显示制造业仍未企稳。10月零售销售环比增0.3%，好于预期。当前美国消费就业都下了一个台阶，但还未失速。国内经济方面，10月份经济数据较9月普遍回落，总体看小幅低于预期。10月份社销零售数据尤其偏弱。投资增速持续放缓，主要拖累项是基建投资，决策层对基建修复已表达关切。制造业投资增速提高0.1个百分点，地产投资继续保持韧性，房地产新开工、施工和竣工当月同比增速均从个位数跳升至20%附近。三季度央行货币政策基调仍是稳健中性，逆周期调节以结构性工具为主，注重通胀预期引导。

魏凤春认为，具体看A股市场，外部环境向好但仍有扰动，国内逆周期政策发力有望在短期稳定增长预期，市场对通胀情况的一致预期已经形成并得到反映，对股市不构成显著压制。监管环境维持积极，交易面略偏中性。投资结构上或可考虑以价值风格的金融和消费板块公司为主。

港股方面，他认为，从估值、资金面上港股股价有支撑，本地局势趋于平稳，行业配置上或可考虑低估值与受益于财政货币政策刺激的行业，比如金融、工业、能源及可选消费板块公司等。

至于黄金市场方面，博时基金魏凤春表示，近期部分新兴市场经济有所反弹，欧元区先行经济指标也有好转迹象，从基本面来看金价受压。而从交易面来看，金价也有明显调整，外部局势扰动协议达成之前还面临着不确定性，黄金或有一定的投资配置价值。

编辑 程思玮