观澜 | 只有货币超发的通货膨胀

大宗商品价格上涨并不是通货膨胀的原因，它们本身与普遍上涨的价格一道，都是通货膨胀的结果。

通货膨胀是法币时代极其普遍的经济现象。然而有关通货膨胀的理论，鱼目混珠，良莠不齐，例如用局部价格指数CPI去度量通货膨胀，并以此为依据管理通货膨胀，说什么“输入型通货膨胀”“粮价上涨引起通胀”“战争引起通胀”“工人要求加工资引起通胀”“需求拉动的通货膨胀”“成本推动的通货膨胀”，不仅造成理论混乱，也给实践带来危害。

大家一致同意的定义：通货膨胀是一段时间内物价持续而普遍的上涨。这个定义最重要的规定是物价普遍的上涨。就是说，个别商品的价格上涨不是通货膨胀。但这个定义只是指出了物价普遍上涨的现象，至于物价普遍上涨这一现象背后的原因是什么，并没有给出来。

是的，个别商品的价格上涨不是通货膨胀。假如货币量固定不变，那么一部分商品价格上涨，另一部分价格便要下跌，总的价格水平没有变化。货币量固定不变，个别商品的价格上涨是相对价格上涨；货币量固定不变，普遍的价格上涨不可能发生。注意，这里应该是考虑了流通速度的总货币量。不过一般来说，短期中货币流通速度可以看做是固定不变的。

所以弗里德曼讲：“通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象。”中文“通货膨胀”四个字好，好在一语中的，指出了通货膨胀的本质是货币发行过多。货币发行过多是里，物价普遍上涨是表；货币发行过多是因，物价普遍上涨是果。重要的是里和因，而不是表和果。

在这个世界上，没有需求拉动的通货膨胀，也没有成本推动的通货膨胀，没有战争引起的通货膨胀，没有粮价上涨引起的通货膨胀，没有工人要求加工资引起的通货膨胀，没有输入型通货膨胀，无须搞那么复杂，通货膨胀唯一的原因就是货币相对于商品和劳务多了。

主流经济学流行“需求拉动的通货膨胀”之说法。可是，货币不是需求，货币背后的商品和劳务才是需求。如果没有商品和劳务做支撑，那么就只是需要，只是欲望，还不是需求。需求的问题，本质上也是生产的问题、供给的问题。既然需求是商品和劳务，那么其增加又怎么可能引起通货膨胀（价格普遍上涨）呢？

主流经济学有一个大名鼎鼎的菲利普斯曲线，说的是，高增长与高通胀相伴随，低增长与低通胀相伴随；假如追求高增长，那么就得承受高通胀。可是高增长难道不是意味着更多的商品和劳务的供给吗？更多的商品和劳务供给，怎么会导致通货膨胀（价格普遍上涨）呢？

如果说，误把货币当需求，以为存在需求拉动的通货膨胀（价格普遍上涨），情有可原，那么说什么成本推动的通货膨胀（价格普遍上涨），简直就是其心可诛，不是蠢而是坏了。

2007年，国际大宗商品价格大涨，很多人视其为国内通货膨胀（价格普遍上涨）的原因，美其名曰：成本推动的通货膨胀或者输入型通货膨胀。可是，不要以为要素价格上涨，便可以传导到产品价格上去，也不要以为国外通货膨胀，便可以通过进口传导到国内来。

其一，不是要素价格及其预期决定着产品价格及其预期，而是产品价格及其预期决定着要素价格及其预期。拿房地产市场来说，不是“地王”决定了高房价，而是高房价及其预期决定了“地王”的产生，是因为终端的房子卖得太火爆，于是开发商去抢地，才拉高了地价。

其二，一般来说，假如货币量不变，大宗商品价格上涨，可用于购买其他商品的“需求”（货币）一定是下降的，那么其他商品的价格一定下降，总的物价水平是不可能有变化的。

正确的逻辑，大宗商品价格上涨并不是通货膨胀（价格普遍上涨）的原因，它们本身与普遍上涨的价格一道，都是通货膨胀的结果，也就是说，它们都是货币发行过多的结果。

或许，有一种情况需要拿出来特别说一说。比如遭遇战争、自然灾害，商品产量锐减，市场上商品的供给大幅减少，确实可以使整体物价水平上升。这在教科书看来，是一种“成本推动的通货膨胀”。然而这个问题要换个角度看才好：产出减少了，如果货币量不做相应的调整，其实应该看作是另一种形式的货币过量发行。我们不要被那些眼花缭乱的价格上涨因素所迷惑，其实归根结底，物价普遍上涨还是过多的货币追逐过少的商品和劳务而引起的。

且不说宏观经济学的总供给曲线、总需求曲线是否经得起逻辑的检验，因而用总供求模型分析宏观经济的价格、产量决定是否合理。数学没有思想，技术本身也没有思想，使用供求模型分析价格，供给曲线左移引起的价格上涨与需求曲线右移引起的价格上涨，似乎是两种不同的价格上涨，正如教科书分别取名为“成本推动的通货膨胀”与“需求拉动的通货膨胀”。殊不知，在本质上，其实是一回事，都是过多的货币追逐有限的商品所致的价格普遍上涨。

物价普遍上涨永远都是过多的货币追逐过少的商品和劳务而引起的。要这样看问题，才是恰当的经济学的看事物的角度。要知道，理论的简约性和一致性，实质在于一般化地看待和处理问题，而一门学科之所以配称为“学”，也正在于高度一般化地看待和处理问题。

（作者系浙江财经大学教授）

编辑 陈冬云