投资必读 | 增量资金持续流入，两融余额持续增长

经历3月1日短暂回落，本周一沪深市场两融余额重回正增长轨道。终端统计，两融余额自2月27日站上8000亿元大关，近几个交易日两融余额始终运行在该整数位置上方，截至3月4日，报8161.50亿元，创2018年10月中旬以来新高。

本轮资金情绪全面回暖始于2月，伴随杠杆类资金活跃，融资客加速入场，带动市场流动性改善。两融余额结束8个月跌势，背后是中小投资者开始加仓。展望后市，市场人士认为，从资金层面来看，融资余额明显反弹、开户数明显增加、公私募基金有望加快发行节奏等，都将有助于增量资金持续流入。

一、宏观面

1、政府工作报告提出，改革完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资比重。政府工作报告还提出设立科创板并试点注册制，进一步明确了今年的资本市场改革发展目标。

2、政府工作报告提出，全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。实施更大规模的减税。普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。受此利好影响，昨日制造业、交通运输业和建筑业等三大受益行业的相关个股应声大涨，备受资金追捧。

3、3月5日，中国证监会主席易会满接受了记者采访。易会满就近期股市上涨、科创板、注册制、IPO发行节奏、退市制度、沪伦通等问题作了简短回答。近期A股市场转强，针对牛市是否已经到来的问题，易会满表示，“这些话证监会不好评论”。他称，这是市场行为，证监会推动资本市场发展以尊重市场化、法治化为总原则。

4、科创板已进入“开板”冲刺阶段。昨日，上交所透露了多项工作进展。技术系统准备方面，科创板发行上市审核系统已准备就绪；科创板交易系统也在加紧改造调整中，计划于3月底进行全行业全市场联调联试，预计5月底准备就绪。

二、中观面

1、截至3月5日，据统计数据显示，按照申银万国行业分类，沪深两市共计71家上市房企披露2018年年报业绩预告，包括扭亏企业在内，41家房企业绩预喜，占比高达58%。从预告净利润变动幅度来看，实现增长的企业有41家，占比接近六成，仅9家亏损。

2、“最近在密集地和QFII(合格境外机构投资者)接触。”在近日的一次采访中，某基金公司投资总监表示 、，“自从MSCI宣布提高A股纳入因子后，外资们和公募基金的联络明显活跃起来。他们想了解我们对成分股的观点，而我们也想借机更深入了解他们的策略。”

3、2018年，对于文娱行业出现最多的是“寒冬”这个词。国家出台了一系列监管政策，包括游戏行业、影视行业等细分领域都经历了数个政策层面的变化，以遏制行业乱象，倒逼产业进行自我出清。

三、微观面

1、因大额计提商誉减值准备而巨亏75亿元的天神娱乐在3月5日晚就深交所关注函进行回复。天神娱乐否认通过大额计提商誉的方式进行“财务洗澡”，并坦言公司因自身及行业原因，遭遇多重困境。

2、3月5日晚间，奥瑞德(600666)公告称，鉴于公司2018年出现大额亏损，公司董事长、总经理左洪波及董事褚淑霞为与公司共渡难关，主动申请降薪，从本月开始执行。其中，左洪波自愿将年薪降至8万元，褚淑霞降至6万元。

编辑 张克