基金观市 | 博时基金魏凤春：静待基本面改善信号

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春2日分析称，本周海外经济方面，考虑到美国经济动能放慢，尽管美国政府努力提供短端流动性，降低股市波动，但或较难很快扭转市场颓势。国内经济方面，PMI数据显示经济下滑仍未止步，12月PMI及其新订单指数均延续此前数月下滑，处于2014-2015年的较低水平。企业被动去库存的过程并未结束，PPI大概率环比下跌。11月规模以上工业企业利润延续下滑。回顾2012年年初和2016年年初，融资环比增速回升叠加PPI跌幅收窄，或是A股、债市强弱转换的关键条件，目前尚未全部满足。

魏凤春表示，具体方面，由美股和原油的反弹看，海内外股市共振有望减弱。国内A股市场主要焦点更多集中于企业盈利状况，目前走弱的状况仍然没有改善，从市场估值、情绪看，市场或许有超调的可能，但在基本面改善信息出现之前，投资者对A股仍需保持谨慎乐观，投资主题方面，宜关注股份回购概念与5G、高铁等板块股票。

港股方面，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，国内宏观基本面对港股公司盈利展望有所压制，但随着全球风险资产共振下跌趋于结束，股市原油等企稳或反弹，有望提振港股市场情绪，投资结构方面，国企指数相对占优势。

债券方面，他认为，基本面转弱与货币政策基调偏向宽松，债市依然是中长期的基础配置资产。短期而言，11月以来中美债市收益率同步下行，国内10年国债期货近3个月连续录得近1%涨幅，反映市场做多情绪比较亢奋，结构仍以中高等级信用债或长久期利率债为主。

见习编辑 罗越