重组再难成上市公司借口 多只停牌“钉子户”相继复牌

证监会日前出台的停复牌新规正在逐步发挥威力。20日，因重组停牌近3个月，迟迟未复牌的银亿股份遭深交所强制复牌，公司股票遭遇抛售，毫无悬念一字跌停。自监管层集中整治A股停牌问题以来，长期任性停牌问题得以改善。

首家强制复牌公司诞生

19日晚间，深交所一纸停复牌公告，强制停牌了近3个月的银亿股份复牌交易。

深交所在公告中表示，银亿股份于11月19日收市后披露了回复深交所重组问询函的公告及相关文件，但未申请公司股票复牌。根据《股票上市规则》相关规定，决定银亿股份自11月20日开市起复牌。

因此，在11月6日证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》（以下简称《指导意见》）后，银亿股份成为了首家遭交易所强制复牌的上市公司。昨日，银亿股份一字跌停，收报5.07元，收盘时，跌停板上依然压着逾54万手封单。

今年8月28日，银亿股份曾披露重组方案，公司拟作价15.83亿元，通过发行股份及支付现金的方式购买宁波艾礼富100%的股权，同时非公开发行股份募集配套资金用于支付本次交易的现金对价。

资产重组有利于改善并提升业绩，本身是利好股价的消息，但银亿股份停牌的时机着实耐人寻味。

停牌之前，银亿股份正在快速下跌，停牌之时已经收出两个跌停板。值得注意的是，该公司实际控制人熊基凯累计质押占其持股比例高达99.9987%，有分析称，银亿股份停牌策划重组可能只是大股东为了规避平仓危机。

“钉子户”陆续复牌补跌

上市公司任性停牌，这一现象在A股并不少见。在2015年股市非理性下跌时，市场一度出现“千股停牌”的奇观，停牌成为了上市公司“保护股价”的一种手段。

针对任性停牌问题，《指导意见》要求上市公司压缩停牌时限，保证流动性，同时对停复牌阶段的信息披露也提出了更高的要求。

在《指导意见》发布后，不少此前停牌逾百天的“钉子户”相继复牌，并且大多难逃补跌命运。例如，近日复牌的齐翔腾达、希努尔、海南橡胶、康得新和经纬纺机跌幅均超过了20%。

记者梳理同花顺iFinD数据发现，截至20日，A股目前停牌的上市公司为41家，占A股总数为1.15%，长期停牌现象得到一定遏制。但*ST新亿、深深房A、信威集团、中天金融、*ST天化5只股票仍在长期停牌，且停牌时间均超过200个交易日，其中*ST新亿已停牌722个交易日。

20日晚间，停牌“钉子户”中天金融发布公告称，目前，重组事项仍处于与相关部门就方案所涉及重大事项进行汇报、沟通、咨询和细化的阶段，公司股票将自11月21日起继续停牌不超过1个月。

重组不停牌考验信息披露

筹划重大资产重组，往往是上市公司长期停牌的主要原因。但目前发布《指导意见》后，已有上市公司选择重组不停牌。在以后的日子里，A股任性停牌有望得到遏制。

日前，国际实业发布公告称，公司正在筹划重大资产购买及重大资产出售事宜，该事项构成重大资产重组，根据证监会《指导意见》中审慎停牌、分阶段披露的原则，公司将与交易相关方积极磋商达成一致意向后，分阶段及时履行信息披露义务。

业内人士指出，重大资产重组不停牌，这对上市公司信息披露提出了更高的要求。

“从以往的案例看，一些上市公司在重大资产重组期间披露的信息内容质量较低，投资者很难从中获取信息，且上市公司资产重组的真实性、可行性都存在信息披露不完全的问题。” 东方证券分析师薛俊表示。

引导上市公司完善信息披露，交易所应该进一步发挥监管职能。上交所方面表示，目前已经按照《指导意见》要求开展配套制度完善修订工作，将尽快对外公开征求意见。在规则修订中，将区分上市公司重大事项的类型和影响大小，严格贯彻分阶段披露原则。

编辑 桂桐