近日来，市场就大盘成长风格和小盘价值风格的分歧不断加大。Wind数据显示，截至4月2日，春节后，沪深300、上证50跌幅分别达到-11.13%、-10.22%，代表价值风格的国证价值指数却微跌-0.74%。中庚基金指出，市场风格切换致使小盘价值股热度升温，但配置过程中也应该根据行业与成长性进行筛选。

在美债利率预期走高，核心资产高估值亟待消化之时，市场关于大小市值股票之间的分歧不断加大，具有较好性价比的小盘价值股配置价值显现。银河证券统计，截至4月2日，中庚小盘价值自2019年4月2日成立以来累计净值增长46.85%，超额收益达42.79%，年化收益达到21.25%，且过去一段时间基金表现持续稳定，配置价值显著。

随着抱团股回调，近年来表现低迷的小盘价值股重获市场关注。有机构指出，小盘价值股或迎来拐点：一是2020年疫情后小企业面临的金融条件大幅改善；二是小盘价值股收入增速弹性仍在，ROE迎来上行拐点；三是供给侧改革退坡后A股阶级固化问题改善；四是小盘价值股近10年一直在不断进行“年轻化”迭代，A股的源头活水主要分布在中小市值公司中。

基于低估值价值投资策略体系，中庚小盘价值基金更加关注“真成长”机会，主要采取自下而上精选个股的股票投资策略，注重组合安全边际，精选价值被明显低估的价值型小盘股票构建投资组合，采用定量与定性相结合的研究方法，全面考察拟投资公司的盈利能力，寻找价值型的投资组合，追求基金长期稳定回报。

中庚基金投资研究团队表示，当前市场随着经济基本面的不断改善，企业盈利能力持续回升，整个市场的信用风险不断下降。2021年虽然流动性不如去年宽裕，但中小市值公司对流动性的依赖程度并不高、交易也不拥挤，专注于公司和资产本身，从中寻找业绩增长较高且持续的公司，有利于获取更好的风险调整后的回报。

中庚小盘价值基金将结合权益资产的风险溢价水平，坚持低估值价值投资策略，自下而上挖掘低风险、低估值、具备独立持续成长能力、在各自细分领域有绝对竞争优势的细分龙头公司。重点关注两个方向：第一、广义的制造业公司，尤其是一些偏中上游的制造业公司。第二、电子、新材料、机械等偏高端制造领域中的高成长性公司。需要强调的是，这些公司很可能是“中小市值公司”，但不代表是“小公司”，很多公司都是各细分领域的龙头，只是小市值而已。

（原题为《A股市场风格切换，中庚基金：配置小盘股关注两大重点方向》）

见习编辑 连博 审读 刘春生 审核 党毅浩 曹亮