股票底牌：万达院线372亿元的并购重组黄了

影视公司重组的故事不好讲了，万达院线372亿元的并购重组计划可能暂时搁置。

今年5月12日，万达院线宣布，拟以不低于74.84元/股，向北京万达投资有限公司等33名交易对方发行股份购买其持有的万达影视传媒有限公司100%股权，估值375亿元，暂定对价为372.04亿元，预估增值率约为171.46%。

万达院线称，“由于本次交易预案公告后证券市场环境发生了较大变化，交易各方认为继续推进本次重大资产重组的条件尚不够成熟。” 而对于中止并购重组，万达院线给出了三点解释。

首先，万达影视、青岛影投（含传奇影业）以及互爱互动（以下简称“交易标的”）出于经营需要于 2016 年 5 月开始启动业务、管理、财务、人员等方面的内部整合。由于传奇影业收购完成时间较短、体量较大，且涉及中美两地电影制作业务，交易标的宜在内部整合基本完成后，公司再探讨与交易标的间的整合机会，可以更好的发挥整合效应。

其次，万达收购传奇影业后，预计其 2016 年扭亏为盈，但是由于传奇影业收购时间较短，客观上需要独立运行一段时间，以证明盈利预测的稳定性。

要知道，万达对于美国传奇影业的收购格外受到关注，其被视为中国企业在海外市场最大的一起文化并购案例。此前公告披露，传奇影业营业总收入由2014年的26.35亿元增至2015年的30.23亿元，但其2014年、2015年净利润分别为-22.43亿和-36.28亿元。但万达预计，传奇影业2016年将实现盈利，2016-2018年间将合计实现净利润约31亿元。

再次，本次预案公告后，证券市场环境发生了较大变化，交易各方从更有利于保护中小股东利益的角度，拟探讨调减交易价格的可行性。

另外，从万达院线的股价来看，5月商定的增发价格已经出现了折价的情况。1日，万达院线收盘下跌0.77%，收于70.8元/股。

万达院线承诺2016年内不再筹划相关重大资产重组事项，但不排除未来合适时机，基于股东利益最大化的原则，重新探讨与标的公司间的整合。值得一提是，万达院线对此重大资产重组的表述为中止并非终止，可能是表示万达院线或将再次收购万达影视。

编辑 王行王行