万达商业梦碎A股或重返港股

24日，大连万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达商业”）发布公告称，公司撤回A股IPO申请，将对轻资产商业运营、科技、数据等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市。

早在2014年12月，万达商业就已在港交所上市，其以288亿港元募资额度成为当年香港市场的最大IPO。可惜的是，万达商业的商业模式并没有得到市场认可，在上市首日就跌破发行价。后来，由于万达商业的估值长期比较低迷，2016年3月，万达商业宣布私有化从港股退市。

在私有化退市时，万达曾签订一份对赌协议：万达商业计划在2018年8月31日前完成上市。如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

可惜的是，万达商业回A股之路历时5年走得并不顺利。

万达商业尝试过以借壳方式回归A股，其借壳的对象曾是A股上市公司绵石投资，但2016年11月，绵石投资发布公告，终止了万达商业借壳这一重大资产重组事项。与此同时，万达商业向上交所提交IPO申请，但排队之路遥遥无期。

在等待IPO期间，万达商业引入战略投资者完成对赌协议。2018年1月，腾讯作为主发起方，联合苏宁、京东、融创入股万达商业，4家企业计划投资约340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

此后，万达商管尝试轻资产转型，不再进行房地产开发，成为了纯粹的商业管理运营企业。

在内地资本市场全面收紧房地产背景公司融资的背景下，在市场人士看来，万达商业上市目标可能还是港股。近两年来，内地投资者为物业管理类公司给出了不错的估值，据克而瑞数据显示，2019年，在港上市的内资物管企业平均市盈率是49倍；2020年，平均市盈率是35倍，均远超地产类企业。

（原标题《万达商业梦碎A股或重返港股》）

编辑 周梦璇 审读 韩绍俊 审核 张露锋 李怡天