香港恒生指数将迎来自1969年起半个多世纪以来的最大改革！恒指公司建议，蓝筹股数目将由目前的52只增加至明年中的80只，长远更将增至100只；同时，把所有蓝筹股的权重上限划一为8%。公司又建议，日后香港公司的蓝筹数目将维持在20至25只，这意味着未来港资企业的数目占比最低将会降至约五分之一。

3月1日，恒生指数公司公布有关优化恒生指数的咨询结果，有关检讨涉及优化恒指以持续成为香港市场最具代表性及最重要的市场基准的建议。据悉，由3月2日直到明年中，恒指公司尚有5次成分股方面的检讨。该公司董事兼研究及分析主管黄伟雄称，料未来5次检讨都会增加蓝筹股的数目，从而达到蓝筹数目于明年中增至80只的目标。对于何时才能达到100只的“终极目标”，他表示“暂未有时间表”。

香港公司将最多占25只

本次改革恒指组成的其中一个特点就是，把香港公司在恒指的数目占比，锁定在20至25只，而且，香港蓝筹公司数目会至少每两年评估一次。黄伟雄估计，这次恒指改革初期，香港公司在恒指的占比仍会达到三分之一，但由于现时大型新股多来自内地，日后内地企业占恒指的比例仍会提升。

黄伟雄相信，恒指将更多元化，但波动性不会大幅增加。网络图片

同时，日后恒指公司将按7个行业组别选取成分股，包括(1)金融，(2)资讯科技，(3)非必需性和必需性消费，(4)地产建筑，(5)公用和电讯业，(6)医疗保健，以及(7)能源、原材料、工业和综合企业。

恒指公司模拟推算，恒指成分股总市值将由现时约26.7万亿元，增加至约33.4万亿元；市值覆盖率由目前的56.5%提升至71.2%。至于恒指市盈率，则由目前的15.7倍增至19.1倍。

分析相信，若落实恒指改革，日后医疗保健和非必需性消费品的蓝筹数目将会大幅增加。

蓝筹比重上限划一至8%

另外，为解决恒指比重过于集中于单一股份的问题，恒指公司提议，日后蓝筹的比重上限将划一至8%，这也意味着友邦保险(1299)及腾讯控股(700)等占恒指比重将会由目前逾10%降低。至于阿里巴巴(9988)、小米集团(1810)及美团点评(3690)于恒指的比重则有望获得上调。

黄伟雄相信，随着成分股数目增加，恒指将变得更多元化，但波动性不会因而大幅增加。他又指，恒指公司在选股时，不会为各行业组别设特定比重，最重要是不能偏离市况。

在快速纳入机制方面，恒指公司建议，缩短候选蓝筹的上市要求至3个月，这亦意味部分巨型中概股最快在上市后3个月即可晋身蓝筹。目前，国指及恒指成分股数目皆为52只，若按现时恒指公司的改革建议，未来恒指成分股数目将会大幅抛离国指成分股；对于未来会否一并就增加国指成分股数目作出咨询，黄伟雄说“暂未有此计划”。

港股劲弹472点 科指跑赢大市

昨天是3月首个交易日，受科网股带动，港股显著反弹472点或1.63%，收报29452点，恒生科技指数升344点或3.85%跑赢大市。蓝筹新贵及电讯股亦获追捧，惟大市成交缩约三成至2092亿元。

美团成升幅最大蓝筹

综观港股，资金流入蓝筹新贵，阿里健康(241)、海底捞(6862)及龙湖(960)全日分别升9.4%、8.2%和3.7%。碧桂园服务(6098)及农夫山泉(9633)获纳入国指成分股，全日分别升0.9%及1.6%。海尔智家(6690)及万国数据(9698)纳入恒生科技指数，收市分别升6.4%和3.4%。港交所(388)昨亦反弹3.4%。工信部称国家支持芯片产业，华虹半导体(1347)升近11%，中芯国际(981)升6%。

近期走强的电讯股愈战愈勇。中电信(728)升6%，中移动(941)升近4.94%，中联通(762)升4.6%。北水由上周五净走达76亿元，转为昨录得约8405万元净入，中移动为最多北水买入股份，全日录11.19亿净入。

美国十年债息回落，纳指上周五回勇之下，新经济股昨见显著反弹，美团(3690)升近8%，是升幅最大蓝筹；腾讯控股(700)升逾5%。中海油(883)跌幅收窄至1%；公司称，美监管部门已决定对该公司美国存托股份启动下市程序，纽交所将于下周二(9日)上午4时正(美东时间)暂停美国存托股份的买卖。

另一方面，银行股受压，汇丰控股(005)、渣打集团(2888)及恒生银行(011)逆市跌1%至2%。

后市须睇美股表现

宏汇资产管理董事及投资策略总监林嘉麒表示，有投资者逢高获利，大市昨反弹见沽压亦属正常，惟市场气氛不须过分悲观，相信美债息有机会回稳，且恒指虽然上周下试29000点大关，但仍未跌穿2月低位，可视为大市调整，后市走向视乎美股表现及市场如何解读企业年度报告及经济数据，若经济增长快于通胀，便不须忧虑债息抽升。

星展银行香港及中国内地股票策略师林子津认为，市场不用过分担忧北水会一窝蜂撤退，毕竟今年流入北水规模好大，今次只是正常调整，惟他估计长远而言流入速度将会减慢。他又称，港股仍有不少股份对内地投资者及基金而言有独特性及吸引力。

• 拆局解码

恒指恐不再是港经济寒暑表

恒生指数自1969年11月24日首次正式发布以来，一直在某程度上充当着香港经济的寒暑表。惟随着在港上市的内地企业市值和数量不断增加，加上港资上市公司业务越来越国际化，恒生指数与香港经济的相关或挂钩程度日益减低。经过是次恒指成分股翻天覆地改革后，恒指会否还是昔日的恒指？

以往，不少知名的香港企业如电视广播(511)、鹰君集团(041)及电讯盈科(008)等香港企业，曾经是知名的恒指成分股，每当公布业绩之日，皆为本港财经界盛事；不过，这些股份已相继离开蓝筹行列。

虽然今天仍有不少港资龙头企业在蓝筹之列，如长和(001)、新鸿基地产(016)、中华煤气(003)等，但上述股份旗下不少业务已位处香港以外；另外，新加入的恒指成分股，大多是国企或内地民企。究竟恒指与香港经济的相关性还有多大确实存在疑问。

据恒指公司昨日记者会上表示，恒指公司定义的香港企业，是以香港作为收入来源为标准。目前，不少在香港上市的“港资”企业，大多已纳入恒指成分股之中。但若按恒指公司的最新定义，为了满足纳入20至25只香港公司在恒生指数的要求，恒指公司很可能会纳入一些市值不高却具有代表性的香港企业。可以预见，虽数目满足，但香港企业的市值占比，可能将处于偏低水平。

面对上述情况，在改革恒指组成之余，恒指公司或可尝试创立“恒生香港企业指数”，在反映香港企业在股市中的表现之余，也可反映香港经济的寒暑冷热，何乐而不为？

编辑 秦天 审读 韩绍俊 审核 王雯 李林夕