投资必读｜资金从新兴市场撤离背后的真相

2016年以来，新兴市场表现总体优于发达市场，并持续吸引共同基金、对冲基金等进入。不过，近期在美国加息、美元走强等因素影响下，一些新兴市场出现较大波动，最新数据更是显示资金从新兴市场撤离。

数据显示，截至5月21日的一周，EPFR追踪的共同基金、对冲基金从新兴市场股市撤出1.71亿美元，从新兴市场债市撤出资金22.8亿美元。但EPFR提供的数据显示，中国股市依然吸引资金持续流入，在新兴市场中排名第一。

对此，分析人士认为，虽然少数新兴市场国家受到冲击，但包括中国、俄罗斯、印度、韩国在内的市场表现依然较好。目前美债收益率和美元大概率走到顶部区间，贸易摩擦也已缓和，新兴市场依然有望维持较好的表现。

业内人士认为，美元走强或是新兴市场“失宠”的原因之一。从历史上看，美元指数的每一轮走高，都将导致新兴经济体的资金外流和货币贬值，甚至可能引发金融危机。4月中旬以来，美元指数上涨约5%，新兴市场一片动荡。而此前几周，阿根廷比索对美元汇率累计下跌约25%，迫使该国政府抛售美元、加息、削减赤字，希望抑制本币继续贬值。

安本标准投资管理环球新兴市场债券主管Brett Diment也认为，此次新兴市场的压力基本可控。第一，汇率波动中长期与资金流向的相关性不高；第二，数据显示新兴市场的资金流向与商品价格影响更紧密。Brett Diment直言，即便是阿根廷，情况也没有那么差，政府正在做出应对，目前看来应对有效，比索贬值的势头已经遏制，而且阿根廷的外储总量也比1997年有了大幅提升。总之，1997年的“梦魇”不会重演。

一、宏观面

1、国务院总理李克强5月23日主持召开国务院常务会议，确定加大困难地区和薄弱环节教育投入，推进多渠道增加托幼和学前教育资源供给；采取措施加快推进奶业振兴、保障乳品质量安全；决定深化服务贸易创新发展试点，以开放推动经济结构优化升级。

2、记者日前从商务部获悉，商务部今年将在打造便民生活服务圈、扩大中高端商品进口、促进绿色循环消费、做好供应链创新与应用的试点、改造提升高品位步行街等方面，适时研究出台相关的工作举措。

3、据国家发改委官方微博21日披露，经国务院同意，钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议定于2018年5月22日至6月15日组织8个抽查组分赴21个省(区、市)开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查。公开信息显示，部分地区对这项工作已作出积极响应。

4、昨日晚间，证监会新闻发言人就上市公司现金分红情况答记者问。据证监会统计，2017年度两市共有2754家公司在年报中披露了现金分红事项，分红金额合计约10705.72亿元，同比增长21.88%。

二、中观面

1、近日，银保监会发布的3月保险行业保费数据显示，今年1-3月，寿险公司共取得原保险保费收入10993.96亿元，同比下降16.82%；全行业共实现寿险业务原保险保费收入9500.81亿元，同比下降18.22%。不过，长期来看，两组指标都呈现“回暖”态势，与前2月相比，降幅分别收窄了7.49个百分点与6.5个百分点。

2、昨日申万菱信旗下的医药生物、申万电子、申万竣工、申万环保、申万深成等多只分级基金集中发布风险提示称，由于公司旗下部分分级基金二级市场交易价格波动较大，特提请参与二级市场交易的投资者密切关注分级基金二级市场交易价格波动情况，注意市场波动所带来的风险。

3、经过几轮佣金战之后，佣金率降至“地板价”。经纪业务收入占比在不断缩水，券商更看重增值服务收入，而移动应用端就是一个重要切入口。金融服务类应用中，支付和银行服务应用的活跃用户数量远高于证券服务应用，但证券服务应用使用时间较长，用户转化率高，是金融服务应用中用户粘性最高的应用。

三、微观面

1、中金投资(集团)有限公司及一致行动人近日举牌新南洋和交大昂立引发市场关注。记者从知情人士处了解到，中金集团旗下拥有部分教育类资产，不排除借举牌新南洋进行产业整合的可能。在高校企业清理规范、分类实施改革的背景下，交大产业集团的控股地位或存在变数。

2、5月23日，深交所向东晶电子下发关注函，追问公司实控人苏思通的债务谜局。关注函要求上市公司自查银行账户被冻结事项是否已触碰实行风险警示的情形；要求补充披露目前已涉诉讼的汇总情况，是否对生产经营产生重大影响；逐笔说明苏思通持股的质押情况，是否存在平仓风险等。

3、近期一直跌跌不休的邦讯技术(300312)又传来坏消息。公司5月23日晚间公告，因控股股东、实控人张庆文股票质押合约发生违约，导致证券公司对张庆文所质押的股票进行处置，于5月22日减持了60万股。

4、*ST昆机宣布将终止上市之后，两市一时哗然，然而，记者了解的情况来看，终止上市并非是*ST昆机在资本市场的正式谢幕：此前公司两次被证监会行政处罚，由此引发了投资者诉讼索赔，而今年5月末和6月份，此前因证券虚假陈述而提出诉讼索赔的投资者已陆续接到通知，案件将在昆明市中级人民法院开庭审理。

编辑 陈冬云