​投资必读︱高送转填权炒作 机构这样提醒风险

随着监管的趋严，上市公司高送转的数量有明显下降，今年高送转行情已经不如以往年度火爆。不过，高送转行情历来是资本市场关注的焦点，今年虽然持续性没有以前那么强，但也时不时会出现阶段性爆发。进入5月，高送转板块开启填权行情，尤其是昨日再度出现集体井喷的走势。

市场分析认为，由于今年以来市场对于题材股的热情有所回升，2017年年报披露高送转的个股多数已在正式除权之前股价录得大涨，对于资金的进一步吸引力不再具备优势，因此炒作填权概念需择时判断。高送转题材弹性较高，当市场一致看好时可以取得超越大盘指数的涨幅，但是当市场下跌时，其回撤幅度也往往超过大盘指数。所以在对高送转题材进行投资时，建议结合上市公司基本面研究和择时判断。

国信证券表示，高送转一方面是上市公司向市场传递信号，表明公司对业绩增长充满信心，进而保持良好的形象；另一方面也是为了提高股票的流动性。国信证券同时也提醒投资者，在除权除息日后再参与高送转公司，基本不具有绝对收益和超额收益。

一、宏观面

1、近3年，北京辖区公司债券发行总量1.32万亿，截至今年3月底，辖区存续公司债余额1.36万亿元，占全国的18%，位居全国第一，公司债券已经成为北京辖区直接融资最重要的渠道。北京证监局表示，虽然当前资本市场运行总体比较稳健，但我国经济正处于结构转型期，经济下行压力短时间难以有效缓解，债券违约事件逐渐增多，特别是2018-2021年，公司债券市场将逐渐迎来偿债和回售高峰，更要扎扎实实地布局好信用风险防控的防线。

2、保险业信息披露迎来新的纲领性文件。昨日，银保监会下发《保险公司信息披露管理办法》。相较于2010年的版本，《办法》要求保险公司披露的内容更加丰富，涵盖信息披露的内容、方式和时间、管理及法律责任等。新《办法》于今年7月起正式实施。

3、最近，多地政府积极颁布各种政策措施，鼓励辖区内企业改制上市挂牌。5月10日，湖北省政府召开推进企业上市工作会议，提出力争到2022年末，全省境内外各类上市公司总数达到200家左右。对在A股首发上市的企业，省政府奖励提高到400万元。2018年起，湖北将推进企业上市工作纳入市、州、县政府和省直部门年度目标责任考核。

二、中观面

1、根据4月份上市公司发布的生猪销售简报，生猪价格仍然处于下降区间，部分企业的销售均价低于10元/公斤。为对抗“猪周期”利润波动，生猪养殖企业积极开展多元化经营。

2、业绩对赌这个玩法，是A股市场较为独特的现象。表面上可以保护上市公司利益，本质上则有利于标的公司提高估值。因此，往往对赌期过后，标的公司就竞相上演业绩变脸，并购重组时的美好愿景开始变成泡影。最近数月来，陆续出现了此类爆雷现象。

3、作为白马股标杆的恒瑞医药昨日再度创出历史新高，收复4月调整以来的失地。昨日白马股走势强劲，医药、食品饮料、地产和周期股领涨两市，三大股指全部收红，市场情绪进一步修复。分析人士认为，在估值底部的支撑下，外加MSCI纳入A股在即，市场情绪进一步修复，白马股超跌反弹动力较强。　

4、政策与市场现双重利好,新能源汽车龙头股迎“升”机。近日，全国乘用车市场信息联席会发布了4月份乘用车市场分析报告，报告显示，4月份乘用车销量181.2万辆，同比增长9.6%，其中，新能源乘用车销量达到73145辆，同比增长150%，较3月份环比增长31.3%。

三、微观面

1、长园集团5月10日晚公告称，格力集团拟向公司全体股东发起部分要约，本次要约收购不以终止公司上市地位为目的。格力集团将于五个工作日内将要约收购履约保证金存入指定账户，并提供要约收购报告书摘要。格力集团表示，本次收购需要获得广东省国有资产监督管理委员会的事前备案。

2、道氏技术玩转并购催肥术,监管层追问是否有抽屉协议。“是否存在损害上市公司以及投资者利益的情形？”这是深交所近日发函追问道氏技术离奇并购案的核心问题。一年左右的时间，估值从不到3亿元暴增到27亿元，道氏技术追风收购佳纳能源的事件，引起了市场及监管层的关注。

3、ST天业15个涉诉账户遭冻结,转让360系公司涉嫌信披违规。5月2日，*ST天业收到上海证券交易所(简称“上交所”)问询函，滞留多日后，公司在5月9日晚间回复了问询函。*ST天业披露了所有股东的股权质押融资情况，记者发现，公司控股股东股权全部被质押，而公司及关联方对外股权质押融资高达近60亿元，另外上市公司有15个银行账户因为涉诉遭遇冻结。

见习编辑 周梦璇