投资必读 | 伪市值管理误导投资者 这种股票碰不得

2013年3月，某西北地区上市公司实际控制人阙某与沪上一资产管理公司实际控制人谢某在上海见面。阙某希望高价减持前述上市公司公司股票的意愿，谢某表示可以通过“市值管理”的方式提高该公司“价值”。涉案的短短一个多月时间，该上市公司通过密集发布利好信息，人为操纵信息披露的内容和时点，夸大其研发能力，选择时点披露其已有的重大利好信息，在客观上误导了投资者，拉升股价大涨近25%。阙某通过大宗交易减持公司股票2200万股，非法获利5100余万元，资产管理公司、谢某则从中分得4858万元。而在阙某完成大宗减持目标之后的3日，股价累计下跌20%。

根据相关法规条例,证监会没收了资产管理公司违法所得4858万元，并处以9716万元罚款，对谢某给予警告，并处以60万元罚款，没收阙某违法所得约304.1万元，并处以约304.1万元罚款。并对谢某采取终身证券市场禁入措施。

本案的严肃查处，进一步厘清了“市值管理”与“操纵市场”的边界，告诫上市公司大股东、实际控制人及市场机构应正确把握市值管理的核心理念，绝不触碰虚假披露、内幕交易、市场操纵等“高压线”。

一、宏观面

1、进入3月份，猪价加速下滑，从11元/公斤以上跌至10元/公斤左右，单月降幅超过10%，创下近年来价格低点，但多地生猪价格开始自2016年大宗商品强势反弹以来，私人资本支出(近似于设备投资)回升对商品需求回升和反弹有很重要的推动作用。然而，此轮设备投资周期回升力度远弱于前几轮，且结束时间要更早，这意味着2018年大宗商品或受全球私人资本支出回落的冲击。

2、季末关头，央行公开市场操作仍不见动静。28日，央行逆回购继续停做，100亿元逆回购到期净回笼，已是连续第7日净回笼，但市场资金面仍呈现均衡偏松态势，短期流动性较为充裕。市场人士指出，资金面平稳偏松为央行连续净回笼提供注解，跨季资金价格面临短期上行压力，但季末资金面总体问题不大。

3、昨日召开的中央全面深化改革委员会第一次会议，审议通过了设立上海金融法院的方案。这是金融消费者保护的一小步，也是金融法制改革的一大步。

4、为更好地配置资源、协调地域经济均衡高质量发展，部分省市正加速整合辖区港口资源。3月28日，由山东高速集团控股的山东渤海湾港口集团正式成立，滨州港、东营港和潍坊港的整合大幕就此拉开。

5、2018全球能源互联网大会首次公布全球能源互联网骨干网架规划。根据规划，全球将逐步形成18个主要同步(联合)电网，形成“九横九纵”能源大动脉。2035年，建成“五横五纵”互联通道，亚洲—欧洲—非洲率先实现跨洲联网。

6、随着国资委明确2020年前央企平均资产负债率再降2个百分点，央企降杠杆攻坚战已全面打响。据了解，中央企业降杠杆减负债指导意见征求意见稿已下发至各企业，

有望加快公布实施。下一步，央企降杠杆将“严”字当头，多举措管控债务风险，推进债转股和扩大股权融资成为工作重心。

7、据荣邦瑞明旗下PPP有例数据服务平台监测数据显示，2017年央企单独中标及作为联合体牵头人中标的PPP项目数量高达近800个，占全年PPP项目总体成交量的24%；总体投资额约1.8万亿元，占到全年PPP项目总体投资额近四成。

二、中观面

1、长租公寓产品的资产证券化也为房企融资开了一扇窗。自2017年10月国内首单长租公寓资产类REITs产品正式“破冰”之后，股权融资不再是主角，资产证券化、债券等融资大门打开，多家房企和长租公寓品牌更密集发布融资计划。

2、截至昨日，中国平安、中国人保等沪港上市险企陆续发布了2017年年报。值得注意的是，为了继续扩大业务规模，提升业务质量，上市财险公司加大了部分渠道的投入力度，加上市场竞争更趋激烈，险企手续费增速远超保费增速。总体来看，中小险企的费用上涨压力更大。

3、上市银行的资产质量好转明显走在了全行业前面。 截至28日晚间，A股上市银行已有8家披露2017年年报，不良贷款率均出现明显下降，有的银行甚至实现不良“双降”。根据监管部门此前公布的数据，截至去年末，整个银行业不良贷款率为1.74%，与上年末持平。

4、截至3月28日晚间，可获取公开业绩的基金公司中，已有4家公司2017年净利润超过10亿元。多数大中型基金公司均实现了营业收入和净利润的同比增长，不过不少小型基金公司的生存境地依旧尴尬，行业两极分化状态仍在延续。

5、业内人士认为，随着炒地图热潮重启，以海南特区设立30年为契机，海南板块正迎来新一轮“起飞”契机。海南的生态和旅游资源优势以及作为特区的制度优势，又与美丽中国、消费升级等时代背景高度契合。

三、微观面

1、强制平仓或再现两市,天广中茂称董事长兄弟遭遇平仓风险。3月28日，天广中茂股票再次跌停，而在开盘之前，公司即发布了早间公告，股东及其一致行动人所质押的部分公司股份，已触及平仓线，面临被强制平仓的风险。

2、辉丰股份控股子公司连云港华通化学有限公司日前被关停。两位独立消息人士向记者透露，华通化学被关停系因被查到偷排废水，公司董事长奚圣虎及高管周海威亦被带走协助调查。

编辑 李怡天