博时基金魏凤春：A股长期上涨动力有待观察

进入2018年以来，A股市场走势强劲，如何看待A股的连续上涨走势，投资者近期的投资策略应如何？

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春29日分析认为，全球货币政策收缩仍是主基调；国内2018年初的权益与风险资产价格上涨，是2017年所有利多因素的延续和叠加，也是投资者对经济增长、货币政策以及变革的一致预期。魏凤春表示，无论是美欧还是国内，经济增长与企业盈利的基本面都在向好，短期打破风险资产上涨的逻辑应有一种可能，那就是经济过热引发的政策调整与收缩，反映在美国长债利率大幅上升，或者国内债券利率持续上扬。

他认为，具体地看，A股方面，对经济增长及流动性的乐观预期支撑国内股市向上，短期看预期难以证伪或逆转，但1月的涨幅显著，预计后续行情或有限。他建议投资者控制A股仓位，配置以金融、消费和周期板块公司为基础，但需要控制仓位，对小盘成长股的流动性风险需要加以防范。

他还分析指出，港股持续上涨之后或面临调整风险，但在估值与盈利支撑下，港股调整幅度不大。从结构看，因估值以及低成长预期，恒生国企指数较恒生指数的弹性或将更大。

至于债券市场，受通胀预期以及外部利率的影响，长端国债收益率或将维持高位，但经济基本面并不支撑国债收益率再度上涨。魏凤春称。短期仍以短久期、高等级信用的防守配置为主。

编辑 曹亮