市场期待已久的MOM正式获批，华夏博锐一年持有期混合型管理人中管理人（MOM）发起式证券投资基金获得批文，投资者资产配置再添新投资工具。

MOM (Manager of Managers)模式，即管理人的管理人基金模式，是一种较为新兴的资产管理策略，始于上个世纪80年代，美国的罗素投资是MOM的创始机构。它以多元资产、多元风格和多元投资管理人为主要特征。通过组合管理人，对所挑选的投资顾问进行资产配置及组合动态管理，实现长期稳定的投资收益。

华夏基金早在几年前就已布局MOM研究，2016年和罗素投资达成战略合作，随后携手罗素推出MOM模式的整体投资解决方案。

MOM模式的核心环节是，对资本市场和投资策略充分研究，到市场上寻找最优秀的投资能力，通过组合构建及动态管理，力争持续稳定地创造超额收益。因此，资本市场研究、投资管理人研究、动态组合管理环环相扣，是MOM模式投资管理流程必不可少的三大环节。

从国外发展概况，根据Lipper数据库，截至2018年底，美国基金市场上一共有656只产品，总规模达到11,997亿美元，平均单只产品规模为18.28亿美元。从类型上来看，股票型MOM产品的总体规模和产品数量在市场上占有绝对优势，债券型产品数量与混合型相当，但规模略高于混合型。

和FOF相比，MOM有自己的不同之处。FOF的投资标的是基金，被动接受市场产品供给，也可创设，但受成立时间和成立规模影响。且仅作为持有人之一，也无直接考核和激励底层产品的能力。总体而言，基于基金产品做配置和交易，对基金的分析主要以净值分析法为主，无法穿透到持仓，底层基金风格容易漂移，无法达到资产配置效果。而MOM投资标的为基础资产组成的特定目标的子资产单元。它的投资目标更专一，可根据需求灵活创设，可通过穿透，精确考核和评估底层专户，确保资产配置要求精准达到，甚至可指定有效的激励机制。MOM的母基金可以直接穿透到底层资产，可以构建基于底层资产的分析、评估、风控和预测体系；资产配置更加精细、纯粹。

编辑 秦天