读特专稿 | 推动创业投资高质量发展 赋能高水平科技自立自强

人工智能产业已成为创投机构聚焦的关键赛道。图为深圳优必选公司机器人展示挥手、拿可乐等动作。深圳特区报记者 赖犁 摄

首先，创业投资是深圳金融中心建设的重要内容，在金融服务实体经济中发挥关键作用。深圳作为我国创业投资发源地之一，经过多年发展深圳创投行业已形成本土创投、企业风险投资、金融机构开展风险投资、国际风险投资等“四路大军”，在机构实力、行业规模、投资绩效等方面位居全国乃至全球前列。在创新创业、战略性新兴产业投融资领域，深圳大力发展“耐心资本”“大胆资本”。截至2023年底，据不完全统计，深圳私募股权创投基金投向深圳“20+8”产业集群的在投项目4893个，在投本金1109.97亿元，同比增长2.11%、0.96%，占比分别为78.23%、59.93%。其次，创业投资是深圳产业科技创新的有力支撑，已成为推进高水平科技自立自强的关键力量。从国际经验来看，创业投资及私募股权投资市场发展与一个国家科技创新繁荣密切相关。从创业投资与科技创新的关系来看，创业投资更好体现出“创新策源”和“产业发展”双重逻辑主线，创投机构不仅仅是提供资金的财务投资者，更是扎根实业、深耕产业的战略投资者，从而可以挖掘新兴产业，助力打破国外的科技封锁垄断。第三，创业投资是深入推进深圳综合改革试点的重点领域，促进深圳在国家创投制度改革中作出更大贡献。近年来，深圳不断探索创新资本形成及金融支持科技、产业创新的规律，结合自身实践创新提出“发展大胆资本”，充分发挥有为政府的政策优化、战略导向等作用，着力推动形成一整套与高质量发展、高水平科技自立自强相适应的耐心资本运作规范、制度保障和促进政策。目前，深圳关于 “大胆资本”的诸多经验在全国得到广泛关注，为其他城市推广相关制度提供参考。

深圳创业投资的发展具备科技创新活跃、科技产业发达、金融市场发达、深港联动发展、国家战略叠加等优势，要坚持金融服务实体经济和产业发展，协同推进产业科技创新和金融业高质量发展。

加强创投制度改革，形成资本集聚优势

一是扩大长线资金来源，降低保险资金、信托资金投资创投基金的风险因子，探索降低金融资产投资公司直投业务风险权重并允许其作为有限合伙人参与创投基金，支持私人银行、第三方财富管理机构面向符合资格的高净值客户销售私募股权创投基金产品，解决行业耐心资本不足问题。二是优化创投机构市场准入机制，推进机构准入管理流程标准化，借鉴国际经验设立可变资本公司（VCC）、独立投资组合公司（SPC）等新模式，提升国内外资本参与创业投资的便利度。三是优化创投税制安排，依托前海、河套等合作平台争取制定与香港接轨的创投税收优惠政策，在国家政策支持下探索对天使投资、早期创投行业实行“先回本后分利”的征税模式，找到符合行业规律的可行的创投行业税优方案。四是发展创投二级市场，推动设立S母基金和市场化S基金，为创投基金提供多元退出及资产配置渠道，推动形成“短钱长投”的接力支持机制。五是鼓励创投产品创新，支持保险公司、银行理财子公司、国有大中型企业和公益性基金等机构设立市场化母基金，支持行业龙头企业、上市公司与专业投资机构共同发起设立市场化产业并购基金，围绕本产业链关键环节开展投资。

加强创投主体培育，持续提升专业能力

一是支持本土头部创投机构做大做强，支持创投机构聚焦新兴产业和关键赛道，打造一批行业标杆和单项冠军，支持本土头部创投机构受托管理异地政府引导基金、产业投资基金，加强全国布局，鼓励创投机构利用资本市场扩大融资渠道，优化激励机制，吸引优秀人才，提升管理服务水平和市场竞争能力。二是培育壮大企业风险投资机构，推动龙头企业和大型科技公司设立股权投资子公司，围绕新能源、生物医药、智能终端等重点产业链上下游开展投资布局，支持产业类企业股权投资子公司或内设战略投资事业部转型为独立法人股权投资子公司，提升专业投资和抗风险能力。三是支持金融机构发展创投业务，支持银行理财子公司、保险资管公司、证券资管公司、基金公司等资管机构设立私募股权、创业投资子公司，支持其与政府引导基金合作受托管理市区产业投资基金，加强其与银行、保险、证券母公司的业务联系，畅通募集资金渠道，获得优质项目资源。四是联动香港招引全球顶级投资机构，依托前海、河套，吸引更多香港创新资本来深投资发展，加大招引主权基金、养老基金等国际耐心资本和长线资金，引进一批有国际影响力的管理机构。

加强政府投资引导，加大社会资本投入

科技创新往往是“从0到1”的过程，具有高风险和高不确定性特征，这些技术领域和方向往往研发投入高、回报周期长、失败风险高，很难获得社会资本青睐，这就需要政府性投资基金集中力量把资金资源用于国家重点支持和鼓励的产业领域，承担起产业发展和投资引导使命。一是制定与城市科技产业布局方向一致的长期战略，进一步聚焦人工智能、生命科技、集成电路等关键行业的龙头企业、领军企业和独角兽企业，基于科技创新规律和产业创新趋势进行前瞻性投资。二是建立政府性投资基金连续投资、接续培养机制，鼓励政府性投资基金出资投资天使、种子等早期项目，投向尚未实体运作的前瞻性技术项目，对已投早期项目向其他投资人进行适当让利，进一步探索放开对具有前景的早期项目投资上限并允许追加投资。三是完善政府性投资基金运作机制，加强政府性投资基金信息披露制度建设，支持符合条件的管理机构公开发行债券并按资本市场要求有效披露信息，督促管理团队对投资行为负责。借鉴国际经验，建立创投项目“免责清单”，不断完善“容亏容错、尽职免责”等机制。

加强创投生态建设，营造良好发展环境

一是建设创投生态示范集聚区，打造创投行业信息统计、投融对接、高端论坛等服务平台，积极对接硅谷、剑桥等全球顶级创新区域业界组织，不断提升深圳创投行业的全球影响力。二是加强“耐心资本”相关投资者引导，大力倡导“资本支持创新、创新反哺资本”长期投资理念，营造有利于创新资本形成的市场氛围。三是加强创投人才培养，针对基金管理人、合伙人、律师等相关从业人员开设创业投资实战课程培训班，提升本地创投人才能力和素质，汇集全国乃至全球从业人员来深交流，形成国内领先的创投人才交流合作中心。

来源：深圳特区报