健合2025上半年三大业务全面增长，中国市场贡献七成营收

深圳商报·读创客户端   夏显平

8月26日，健合（H&H）国际控股有限公司（以下简称“健合集团”）公布2025年中期业绩。上半年，健合集团营收同比增长5.2%至70.2亿元。中国市场为集团营收的最大贡献者，同比增长达8.7%，占总收入的70.3%。

健合集团致力于提供全家庭营养健康产品与服务，上半年，营养补充品为集团收入的最大贡献者。成人营养及护理用品（ANC）、婴幼儿营养及护理用品（BNC）、宠物营养及护理用品（PNC）三大业务中的营养补充品系列¹占集团总收入的65.6%，其中维生素、草本及矿物补充剂以及宠物补充品分别实现5.8%及14.3%的收入同比增长。

聚焦长期策略，核心市场稳固领先地位，扩张市场继续强劲增长。ANC（成人营养与护理用品业务）营收达34.4亿元，同比增长5.9%。Swisse斯维诗中国市场实现同比增长13.1%，占集团ANC销售额的70.0%。Swisse斯维诗持续深化“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵，旗下超高端细胞级营养品牌Swisse PLUS和针对儿童健康需求品牌Little Swisse持续增长，精准覆盖不同年龄层与细分健康需求。其中，随着人口老龄化驱动创新抗衰老解决方案需求快速提升，Swisse PLUS凭借在抗衰老品类的领先优势取得重大突破，进一步释放结构性增长潜能。

Swisse斯维诗稳步推进国际化布局。通过创新产品组合和渠道布局，扩张市场实现同比增长38.7%，其中亚洲扩张市场，包括中国香港、泰国、马来西亚、新加坡、印度及中东等市场强劲同比增长71.7%。

中国食品产业分析师朱丹蓬分析，自2023年以来，中国已经进入大健康消费的红利周期。消费者对体重管理、颜值管理、营养管理以及整体健康管理的重视程度达到了前所未有的高度。大健康的“刚需属性”不断强化，为具备专业配方、专业产品与专业团队的企业创造了广阔的发展空间和增长契机。 

BNC（婴幼儿营养与护理业务）营收达25.0亿元，同比增长2.9%。随着合生元顺利完成新国标过渡，业务重拾升轨，凭借持续推进新手妈妈教育、强化电商与母婴渠道，以及深化超高端奶粉品类战略布局，BNC营收整体稳健增长。其中，中国内地婴幼儿配方奶粉销售额同比增长10.0%，远超同期整体婴幼儿配方奶粉市场0.2%的零售增幅9。合生元在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额持续增长，由12.9%提升至15.9%。

对此，乳业分析师宋亮解读，合生元在高端市场取得突破，归结为三点核心：好产品、好模式、好渠道。“好的商业模式”不仅体现在线上线下的协同，也体现在渠道关系的平衡与创新的推广方式。良好的渠道共赢模式是健合在高端超市场取得优异表现的核心。 

PNC（宠物营养与护理用品业务）营收达10.8亿元，同比增长8.6%。其中，高端宠物补充品类别实现同比增长14.3%。在中国市场，Solid Gold素力高成功完善渠道优化及产品组合高端化调整，销售额同比增长达17.5%。

ANC方面，集团将以中国内地与扩张市场为增长引擎。在中国内地，Swisse斯维诗将通过产品创新与线上渠道布局，进一步巩固其在整体VHMS市场的行业领先地位；澳新本地市场预计维持稳健增长。同时，集团还将借鉴新加坡和中国香港市场的成功经验与有效策略，持续扩张东南亚、印度、中东及意大利等市场。

BNC方面，依托电商与母婴渠道的营销经验、较大阶段婴幼儿配方奶粉转化的持续推进以及新国标过渡完成，预计2025年下半年婴幼儿配方奶粉销售额将稳步增长。随着市场地位持续巩固，新手妈妈教育将继续作为合生元核心策略。 

此外，在中国内地的PNC业务中，Solid Gold素力高将聚焦高端宠物食品与补充品，并加强跨境电商布局，保持增长趋势。

上半年，健合集团完成对2026年到期的2.97亿美元优先票据的再融资，延长债务期限并降低整体融资成本。截至6月30日，集团现金储备为18.3亿元。

健合集团首席执行官及中国区CEO李凤婷表示：“未来我们将持续推动高端维生素、草本及矿物补充剂以及宠物补充品的增长，加速发展三大业务，并维持稳健的盈利水平，向成为全球高端营养与健康产业领导者目标不断迈进。”（图片由受访者提供）