转债火爆频频“熔断”，最高换手率超过30倍，日成交过百亿“碾压”A股

A股市场震荡盘整成交低迷，大批资金进入转债市场展开激烈博弈。20日，多只转债盘中大涨多次触发熔断机制，但暴涨之后随即迅速跳水，价格波动剧烈。

与A股市场交易规则不同，由上市公司发行的转债交易中不设置涨跌幅限制，沪深交易所规定，转债价格相比前收盘价的涨幅在首次达到一定幅度（20%、30%）时将临时停牌。

20日，大批资金涌入转债市场展开炒作。蓝盾转债、盛路转债、横河转债等多只转债暴涨，盘中出现两次熔断。

（图为深交所公告）

随着量子通信概念走上风口，创业板上市公司蓝盾股份大幅走高，在三个交易日涨幅高达38.75%。正股股价暴涨，其对应的蓝盾转债涨幅则更加猛烈。在周一暴涨64%之后，蓝盾转债盘中继续暴涨，涨幅最大时一度超过65%，但好景不长资金迅速获利了解，午盘过后蓝盾转债连续回落，截至收盘报320元，上涨13.07%。

巨幅回撤显示出接力追逐热债的投资风险。从换手率指标来看，蓝盾转债和盛路转债换手率均超过30倍，达到惊人的3399%和3110%，万里转债、横河转债、凯龙转债等8只品种的换手率额超过了10倍。

在成交额上，转债市场火爆程度甚至“碾压”A股。20日，蓝盾转债成交额高达126.2亿元，对比之下，A股市场最为活跃的股票是比亚迪，当日成交也只有72.4亿元。

转债为何再度受到资金接力炒作？实际上，由于转债附带转股期权，正股走高可以带动转债上涨，故而每当股市走强，转债市场往往也会受益。

有市场人士指出，对于转债的投资中，投资者应注意转股溢价率指标，防范高市价、高溢价转债的风险，这种“双高转债”在市场转向后，容易受到转股价值下跌和溢价率压缩的双重打击。

转债市场的炒作虽然会出现过热的现象，但其表现最终还是与宏观经济环境和其对应上市公司经营表现相关。华泰证券分析师张继强指出，A股三季报预告拉开帷幕，这也成为转债重要的择券线索。其中，主板净利同比回正比例提升，中小创净利同比增速扩大。择券方面，个券性价比仍是基本考量，建议投资者继续沿顺周期、十四五规划和三季报等主线挖掘板块与个券机会，同时积极布局优质新券。

编辑 程思玮