稳定币有望重塑全球支付格局，香港虚拟币市场将迎大突破

6月5日，全球第二大稳定币USDC发行商Circle（CRCL）在纽交所挂牌上市，其发行价每股31美元，最新报188.77美元，一个多月录得逾5倍涨幅，这也反映了投资者对于稳定币前景的无限憧憬；8月1日，香港《稳定币条例》即将生效，一众稳定币概念股率先炒起。有分析认为，稳定币的“iPhone时刻”（比喻重大突破）正向投资者迎面走来。市场普遍认为，稳定币有望重塑全球支付与金融格局。

稳定币储备资产100%美元美债支持

所谓稳定币（Stablecoin），是一种价值相对稳定的加密货币，其价值通常与法定货币（如美元、欧元等）或实体资产（如黄金）挂钩，可以说是现实法定货币与数字货币的中转站。相比价格波动较大的加密货币，稳定币为用户提供了更稳定的选择，让区块链技术能够更广泛地应用于支付、储值和金融工具中。

美国是这场金融创新的中心，美国参议院于6月18日通过“GENIUS稳定币法案”，明确规定稳定币储备资产必须100%由美元、美债支持，这是一个转折点，如果该法案随后在众议院通过，实质上锚定美元的稳定币(目前占稳定币市场的99%)将深度嵌入全球支付体系，从而提升对美国国债的需求。

在“GENIUS稳定币法案”下，定义了稳定币的法律地位：稳定币属于支付或结算的工具，而非国家货币或证券。换言之，稳定币只是现有监管下法定货币的延伸与应用。

内地政策转向信号已出现

对于中国内地而言，稳定币有机会通过低成本、几乎实时的结算，将美元的影响力扩展至加密货币、web3及新兴市场，这是件大事。2021年9月以来，加密货币交易在中国内地被认定为非法，直至上月，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上释放了政策转向的信号，呼吁构建多极化的全球货币体系。他指出，数字技术暴露了传统跨境支付体系的弱点，这些体系效率较低，且容易受到地缘政治风险影响。

香港方面，将是全球第一个通过稳定币立法的司法管辖区，该法律自8月1日起生效。香港《稳定币法案》要求稳定币需以100%高质量储备支持，并与相应货币(包括美元、港币或离岸人民币)挂钩。根据该法律，香港将首先推广与美元和港币挂钩的稳定币，以建立技术和市场信任，随后推广与离岸人民币挂钩的稳定币。

稳定币概念股蓄势待发

围绕稳定币生态，目前有几种角色，一为稳定币发行方，直接分享储备资产收益。金管局去年公布首批参与稳定币发行人沙盒的机构名单，共有3组机构，包括：京东币链科技（香港）；圆币创新科技；渣打银行（香港）、安拟集团(Animoca Brands)与香港电讯（6823）合组机构。上市公司层面，京东币链科技（香港）为京东集团（9618）旗下公司，众安在线（6060）持有圆币科技股权；掌趣科技（300315.SZ）持有安拟集团11.11%股权。

二为持牌虚拟资产交易平台（VATP），透过提供交易和清算服务赚取手续费。目前香港证监会公布了11家VATP持牌机构，最早申牌成功的为OSL数字证券与Hash Blockchain。其中，OSL背靠BC科技（863），并已得到美国富达和新加坡主权基金的融资；Hashkey则是香港最大的持牌虚拟资产交易平台。

三为储备银行，提供资金托管服务。虚拟银行众安银行（ZA Bank）为香港首家提供稳定币储备服务的数字银行，为圆币发行稳定币的储备银行，并已与多个稳定币发行商展开深入合作。上市公司层面，众安在线持有众安银行股权比例超过四成。

四为技术供应商/券商，提供交易系统、技术支援和合规服务。连连数字（2598）为内地金融科技供应商，与圆币科技合作拓展稳定币跨境支付，其子公司DFX Labs去年年底已成功申请VATP牌照；联易融科技(9959)宣布与渣打银行等机构合作，推进数字贸易金融平台及资产代币化项目；移卡（9923）则在全球多个地区申请并获取支付牌照，包括美国、香港与新加坡等地。

券商方面，资料显示，目前香港有41家机构升级了1号牌(证券交易)，可提供虚拟资产交易服务；41家资管机构升级了9号牌，允许管理投资超过10%于虚拟资产的投资组合，包括华夏香港、博时国际等。其中，国泰君安国际（1788）为首家获批虚拟资产牌照的中资券商，6月底消息一出，股价一度飙近200%；华泰证券（6886）等中资券商也应该即将公布消息；胜利证券（8540）则为香港虚拟资产券商排名第一名，近期股价同样“High翻天”。

此外，稳定币概念股还有投资Circle的光大控股（165）、华兴资本（1911）等。光大控股于2016年便已成为Circle的股东，华兴资本旗下华兴新经济基金于2018年已投资Circle。

编辑 高原 审读 伊诺 二审 张玉洁 三审 袁斯茹