极克雷达｜市值近4万亿美元，英伟达是如何“卡”位AI时代的？

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英伟达，到底做对了什么？

当地时间7月3日，英伟达（NVIDIA）市值一度冲上3.92万亿美元，该数字甚至短暂超过苹果在2024年底创下的3.915万亿美元全球最高市值纪录，距“4万亿俱乐部”也只差临门一脚。若英伟达市值继续上扬突破该数值，其将正式加冕为历史上市值最高的公司。

英伟达CEO黄仁勋。图源：英伟达官网

从“打游戏的”一路变成“AI基建缔造者”，英伟达再次把全球科技圈“卡”出一脸问号。

英伟达，到底做对了什么？

首先是方向对了。早年英伟达是做图形芯片（GPU）的，只混游戏圈。2006年他们突然“鬼迷心窍”搞了个叫CUDA的东西，而这个决定，被认为是英伟达最关键的一次“非主流选择”。

据 NVIDIA 官方博客，“2006 年 11 月，NVIDIA® 推出了 CUDA®，这是一种通用并行计算平台和编程模型，它利用 NVIDIA GPU 中的并行计算引擎以比 CPU 更有效的方式解决许多复杂的计算问题”。简单来说就是，让显卡也能处理通用运算，干一些无关画图的“正事”。

图源：英伟达官方博客

2012年，深度学习火起来了。一个叫 AlexNet 的模型在ImageNet比赛上大杀四方，用的正是英伟达GPU。其他厂商还在卷CPU性能，英伟达已经在GPU上养出了AI训练的“大脑”。英伟达也借此完成从图形芯片公司向“通用加速计算引擎”的身份转变。

从此，AI界的一句话就传开了：“没有显卡，炼不了模型。”

第二步，芯片不够用，整套解决方案安排！英伟达开始走向平台化，它不再只是单纯出售GPU芯片，而是构建一整套AI解决方案，帮助客户完成从训练到部署的全过程。

例如，英伟达推出的DGX超级计算机系统、Grace-Hopper和Blackwell架构芯片，以及包括推理引擎、开发工具在内的软件堆栈，让客户可以“开箱即用”。

据《证券时报》报道，其2025财年第一季度数据中心业务营收达391亿美元，同比增长73%，Blackwell架构芯片占数据中心收入近70%，显示英伟达已推动AI芯片从Hopper架构向Blackwell架构过渡。

下一步，开发者抱团，客户离不开了。真正体现用户黏性的，不是某一代芯片性能，而是生态系统的广度。

通过多年持续投入，英伟达已建立起全球超过3000万名开发者的CUDA生态，支持涵盖自动驾驶、医疗成像、科学计算、AIGC等几十个行业。每年举办的GTC开发者大会，吸引全球研究者与工程师参与，构筑出难以替代的技术社区。可以说，英伟达搞的是AI时代的“安卓系统”。

最后，从市场表现来看，稳健可靠的财报是英伟达业绩爆发最重要的底气。

据财联社报道，市值在过去四年中几乎增长了八倍，从2021年的约5000亿美元飙升至了当前的惊人水平，英伟达“赢麻”了。

英伟达第一财季业绩概要。来源：英伟达财报

据澎湃新闻，英伟达第一财季财报期内实现营收440.62亿美元，同比上涨69%，高于市场预期的432.8亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润187.75亿美元，同比上涨26%；Non-GAAP下每股摊薄收益为0.81美元，同比上涨33%；如果不计算H20芯片出口管制所造成的费用以及相关税收影响，每股摊薄收益将达到0.96美元，超出市场预期的0.86美元。这些数据体现出AI算力需求正以指数级扩张，而英伟达正站在这一浪潮的中心。

在前AI时代，英特尔是“内核”，高通是“通信”，苹果是“系统”。而在AI时代，英伟达逐渐成为新的底层标准制定者。我们可以看到，它的崛起并非偶然，而是多年持续押注通用算力与深度学习技术的结果。