A股开盘 | 三大指数集体低开，移动支付概念盘初活跃

5月26日，三大指数集体低开。上证指数开盘报3346.56点，跌0.05%，深证成指开盘报10114.69点，跌0.17%，创业板指开盘报2016.37点，跌0.25%。

盘面上，可控核聚变概念高开，融发核电涨超9%，国光电气涨近4%；移动支付概念盘初活跃，远望谷涨停，雄帝科技涨超9%。

金价回调，黄金股普遍低开，西部黄金、四川黄金跌超2%；港口航运板块继续调整，南京港跌超7%。

中科院系、电子身份证、知识产权、芬太尼概念股走强，重卡、染料涂料、宠物经济、锰硅概念股走弱。

机构观点

中信证券：部分核心资产的定价权或逐步南移

本轮A股公司密集赴港IPO是出海战略、制度便利和港股流动性改善三重力量助推。优质核心资产在港股正式交易后，短期会活跃对应A股的交易，部分核心资产的定价权可能会逐步南移。

这个现象的背后是港股市场的吸引力在系统性提升，一是资产供给结构和质量在持续提高，二是流动性在海外资金回流的背景下趋势性改善，从历史上看，港交所每一轮制度的改革突破都带来了顺应时代特征的牛市。

此外，A股公司在披露赴港上市计划后，A股股价普遍出现了调整，但港股临近上市或上市后基本都出现了比较明显的上涨。近两年来，A股风格逐步小盘化、短期化，量化占比提升。截至上周五，中证2000与沪深300成交额之比达到了2015年以来的99%分位的极高水平，极致小盘风格背景下机构对于核心资产的定价权明显弱化。赴港上市的A股优质核心资产有望重新校正估值，带动A股股价同步修复。

未来，更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂。目前A股市场缺少一股外力来重塑定价体系，类似于2017年外资通过陆股通持续流入A股。当前最大的催化可能是外资对核心资产在港股实现定价，并成为A股核心资产新的定价锚，吸引国内机构投资者重新重视对核心资产的定价。这个因素，配合公募新规落地、保险资金持续增配以及外资的回流，可能共同推动A股的风格逐步从小票和题材轮动转向核心资产。

银河证券：淡化短期波动

展望后市，宏观上看，国内LPR下调如期兑现，但资金对此消息的情绪反馈相对有限，反而是发改委会议让市场对政策落地节奏有了比较积极的预期。后续要关注6月底前政策出台的实际情况。

海外方面，随着特朗普政策再次做出调整，欧洲股市承压，全球资金避险诉求没有改变，黄金、比特币等资产继续走强。从全球资金再配置角度看，资金对欧美关系的担忧对于中国资产而言并非坏事，所以海外变化对国内股市影响相对有限。

操作层面，从筹码结构上看，近期资金在内需方向更容易达成共识，短线还是要围绕消费、医药等内需方面的事件驱动进行博弈。科技方面还需更强有力的事件刺激，DeepSeek新模型R2或是需要关注的“分水岭”。

从大小盘风格角度看，管理层再度对自媒体进行合规性审查，题材炒作或降温，短期小微盘股的风险略大于机会，可考虑适当回避。

因此，当前阶段还是建议锚定中长期逻辑选股，淡化短期波动，围绕内循环与科技自主可控两条路，控制仓位并观察盘面可能出现的风格切换。举例来说，活跃资金其实更倾向于“有梦想”的方向，眼下拥抱新消费等方向并非这类资金的首选，一旦科技股情绪回暖，从消费流出并回补科技的可能性较大。

港股方面，伴随着大量优质公司赴港上市，且管理层对这一趋势又持相对支持的态度，再结合估值、流动性等方面考虑，港股目前仍是需要重点关注的方向之一，大白马在港股或有更亮眼的表现。不过，港股短期潜在风险是美元指数触底反弹，需要适当留意。

（来源：上游新闻、金融界、澎湃新闻）

编辑 黄力雯 审读 伊诺 二审 周梦璇 三审 万晖