两大头部券商官宣合并，证券股逆市走强，天风证券、国海证券涨停

9月6日，证券板块逆市走强，在少数几个上涨板块中居涨幅榜前列。截至发稿，周证券板块指数涨幅1.11%，个股方面，天风证券、国海证券涨停，锦龙股份、中国银河涨逾6%。

消息面上，9月5日，国泰君安、海通证券均公告筹划重大资产重组事项并停牌，国泰君安筹划以吸收换股方式合并海通证券，并发行A股股票募集配套资金，预计停牌时间不超过25个交易日。

按照2023年数据测算，国泰君安和海通证券合并后新机构的总资产、归母净资产将分别达1.68万亿元、3300亿元，均处于行业首位，合并后证券业“超级航母”呼之欲出。

消息一出震惊市场，虽然当事方两家公司均停牌，但国海证券上午强势一字涨停，也被股民戏谑为“名字起得好”。截至发稿，国海证券买一超125万手。

近期，我国券商股合并案例频现。9月4日晚，国信证券发布收购预案，公司计划以发行股份的方式购买万和证券96.08%股份。当晚，国联证券发布公告显示，当日公司召开2024年第一次临时股东大会，审议并高票通过了关于国联证券收购民生证券等相关议案。此外，公开报道显示，今年行业关注度较高的证券业并购案例还包括“浙商+国都”“西部+国融”“平安+方正”“太平洋+华创”。

平安证券表示，资本市场加速高质量发展，证券行业也明确加速建设一流投资银行和投资机构的政策导向，今年以来证券行业供给侧结构性改革明显加速。若国泰君安与海通证券的合并重组顺利推进，将成为近年来首例头部上市券商间的合并，或将成为行业机构间并购的典例，进一步加速行业格局优化。

中信证券研报认为，国君海通并购为本轮周期首单头部机构并购案例，也是行业首单上市券商并购案例，响应了国家打造一流投资银行、促进行业高质量发展的宏观方向，长期有望显著改变行业竞争格局，并为证券行业后续并购重组打开空间。推荐同属同一实控人的证券公司以及后续市场化并购可能性较高的证券公司。

民生证券研报认为，供给侧结构性改革背景下，并购重组与业务转型有望成为下一阶段交易主线，头部券商通过兼并重组、组织创新等实现建设一流投资银行和投资机构趋势有望加速。建议继续关注更受益供给侧结构性改革、公司治理体系完善、具备高分红与低估值优势的证券公司。