Keep上市：行业太内卷，至今未赚钱？

近年来，“帕梅拉”“刘畊宏”等现象级IP出现，中国线上健身行业迎来快速成长期。7月12日，中国及全球最大的在线健身平台Keep在港交所正式上市，成为“运动科技第一股”。

Keep亟需“扭亏为盈”

在2019年-2022年，Keep的平均月活用户逐年递增，分别为2180万人、2970万人、3440万人和3640万人。Keep目前的营收主要依赖于公司自有品牌产品以及会员订阅线上付费内容两大板块。2023年第一季度，Keep营收继续增长达4.47亿元，较2022年同期的4.17亿元增长了7.2%。

目前，Keep已搭建起包括健身空间Keepland、智能硬件KeepKit、新型健身服装品牌Keepup和健身轻食Keeplite在内的自有品牌矩阵，产品品类覆盖智能硬件、小器械、健康轻食以及健身服饰。

值得注意的是，根据招股书，2019年-2022年，Keep分别实现营收6.63亿元、11.07亿元、16.20亿元、22.1亿元；同期经调整亏损分别为3.66亿元、10.64亿元、8.27亿元、10.67亿元。非国际财务报告准则下，Keep第一季度经调整后净亏损金额为1.18亿元，相比上年同期收窄23.87%，但Keep仍在亏损中。

对于亏损现状，Keep正在尝试改变。Keep合伙人、副总裁刘冬在今年3月曾表示，现在Keep已经过了花钱买用户阶段。这意味着他们将不再高额营销，而是精细化运营已有用户。之后，如何让已有用户为Keep掏出更多的钱，进而实现盈利，是Keep需要解决的问题。

新兴线上健身平台不断涌现

目前国内主攻线上健身的APP包括Keep、每日瑜伽、即刻运动等；与线下健身房联动的APP或小程序包括超级猩猩、莱美及乐刻等。在健身内容与付费课程领域，抖音、B站、小红书等新玩家均有不同程度的布局，行业大V也如雨后春笋般出现；在硬件方面，仅进行健身镜售卖的平台就包括亿健、万达康、咕咚、悦动圈、乐刻运动、YUPP等诸多厂商；而健身类相关的食品、服饰，消费者往往也能够轻易找到相似的替代产品。

keep在招股书风险提示中表示，线上健身行业发展迅速且竞争日益激烈，Keep在业务的各个方面均面临竞争，包括居家健身内容及设备、健身房、健身俱乐部、室内健身班及健康应用。

线上健身行业颇具潜力

Keep所处的线上健身赛道，正在快速成为行业主流。相关专家表示，该行业颇具潜力，不论是相关政策、行业信息，还是Keep相关财报，都凸显了在线健身市场的蓬勃发展。

政策层面，2021年国家体育总局发布《“十四五”体育发展规划》，鼓励发展“互联网+健身”和“物联网+健身”模式，增加运动产品及服务资源供给，优化线上线下健身互动一体化；2022年5月公布的《“十四五”国民健康规划的通知》，也提出要加快完善国民健康政策，持续推进健康中国建设。

《2022年中国健身行业数据报告》显示，2022年中国拥有世界上最大健身人群，达3.74亿人，是世界之最，但发展及服务水平偏低。从商业化角度来看，2022年中国健身人群的平均年支出为每人2518.3元，远低于美国的16425.2元，这也意味着仍有商业化的潜力可挖掘。

“在线健身行业面临的挑战主要包括用户留存率低、盈利模式不清晰等问题，Keep已经在着力探索相关问题的解析路径。”相关行业人士表示：“在线健身行业处于快速发展阶段，随着全民健康意识的逐渐提高，有望迎来更加广阔的发展空间。”

（原标题《中国及全球最大的在线健身平台Keep港交所上市 行业太内卷 至今未赚钱》）

编辑 秦涵 审读 韩绍俊 二审 张雪松 三审 周斐斐