瑞银财富管理11月30日举行“全球及中国市场2023年展望与投资策略”媒体分享会，对2023年全球及中国市场进行了整体展望。瑞银提出，2023年全球市场有望走出迷雾、迎来拐点。

全球市场有望在2023年下半年迎来拐点

瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆表示，2022年对全球投资者来讲都是充满挑战的一年：通胀处于历史高位，美国现在仍接近8%，欧洲高企在10%以上。美联储已经加息375个基点，欧元区、英国，包括亚太区除中国之外的各个央行，也是持续地加息，以遏制通胀。

受此影响，全球股债双跌。纳斯达克下跌了近30%，S&P下跌了20%，全球平均下跌了20% —30%不等。债券价格持续下跌，2022年基本跌幅在20%到30%。甚至虚拟货币也是大跌的一年。

对于市场上最为关心的三大宏观经济因素：通胀、利率、增长，胡一帆分析说，首先从通胀来看，现在出现了即将放缓的趋势，美国综合通胀在7.7%，市场预期，到年底可能是7%—7.5%之间，2023年一季度可能在6%左右，2023年年中仍有4%，直到2023年年底才会下滑到3%左右，放缓的速度比较缓慢。

从利率来讲，市场预计，11月份的美国通胀将较10月份略有放缓或者持平，预测美联储会在12月份加息50个基点，到2023年一季度再加息50个基点，之后加息周期可能会停一下。减息拐点的出现可能要到2023年下半年。美国经济GDP的增长预计从2022年的1.9%到2023年的0.2%，处于相对比较停滞的状况。欧元区的经济增长会从2022年的3.2%下滑到0.2%，英国可能会出现负的增长。对于中国经济2023年的增长水平，瑞银则预计会从2022年的3%左右上升到5%。

由于经济的下滑，2022年对于企业盈利的下调仍在持续当中。所以，2023年上半年全球股市可能仍然会比较动荡，继续探底过程。随着减息的出现，市场才有可能迎来拐点。这个拐点有望在2023年下半年出现。

中国经济增长水平有望上行至5%

对于中国经济，胡一帆认为，市场最关心的是：经济的重启、房地产的政策、地缘政治的风险。

首先，经济重启正在进行时。瑞银预计2023年三季度将出现没有任何封锁和全球全面的放开，2023年下半年经济会有一个巨大的反弹。

对于房地产，瑞银认为，随着近期一系列政策的支持，房地产市场逐渐趋于稳定，明年房地产还是一个负的贡献，但最重要的是控制好尾部风险。

地缘政治上，激烈市场的变动现在也有所控制。

总体而言，瑞银预计，中国经济增长水平会从2022年的3%左右上行到2023年的5%。

投资聚焦防御性和价值板块

对于2023年的全球投资，胡一帆认为，市场底部将出现在美联储可能要降息的时候，市场反弹往往比宏观经济和上市公司的业绩底早一个季度。一旦市场底部确立，新兴市场、欧洲市场都会有一个比较大的反弹。

底部到达之前，投资需要聚焦稳定的收益。瑞银看好的领域包括：看好高评级债券；增加防御性和价值板块，看好大宗商品中的石油，随着冬天的到来，对于能源的需求仍然存在；在货币中寻找避风港，在2023年一季度之前，美元仍会保持强劲；聚焦相关性较低的对冲基金策略；在私募市场寻求价值和增长；为“安全至上的时代”布局，包括能源安全、粮食安全、网络安全等；关注可持续投资。

（原标题《瑞银财富管理谈全球投资市场：2023年下半年有望迎来拐点》）

见习编辑 秦涵 审读 吴剑林 二审 周梦璇 三审 张必洋