鹏华价值远航6个月持有基金：坚守“价值”扬帆“远航”

近期，受外部市场因素干扰，具有自身运行节奏的A股市场也显著加大了波动幅度。对于当前市场，有机构分析人士表示，“稳增长”仍是未来的阶段主线，成长风格大幅杀跌空间可能相对有限，“情绪底”即将到来，伴随相关政策持续出台、前瞻指标可能改善和经济增长逐步企稳，预计市场资金将恢复流入，“市场底”渐行渐近。在这样的市场环境中，拟由鹏华均衡价值派战将袁航执掌的鹏华价值远航6个月持有基金（013334）正在发行中。该基金将在严格控制风险的前提下，通过对不同资产类别的动态配置和个股精选，力求超额收益与长期资本增值，并有望延续其既往投资实力。

回顾前期基金投资管理，袁航在2021年四季度报告中指出，当季组合构建的核心目标并未发生改变，即追求风险调整后的长期收益最大化。围绕这一核心目标，袁航管理组合开展了几方面的工作：包括优选高品质企业、寻找高质量增长、构建安全边际、回避重大不确定性和泡沫化估值，组合通过中长期持有具备潜在上行空间的股票，实现基金资产的保值增值。在投资管理中，袁航对组合结构进行了小幅的优化调整，增持了家电、食品饮料；四季度末，组合持仓主要集中在消费品、制造业领域，总体风格和前期相比没有发生显著变化。

复盘袁航执掌基金的历史业绩表现，不难发现其基于对价值投资的深度理解与长期坚守，以及对市场的有效把握，在不同回报周期业绩均稳健优异。据银河证券数据显示，截至2022年1月21日，其管理时间较长的鹏华先进制造（000778）与鹏华策略优选（160627）近三年净值增长率分别为166.59%和158.18%，均大幅战胜同期沪深300指数涨幅50.08%，在同类基金中名列前茅，并双双获评银河证券三年期五星级基金。值得一提的是，两只基金自2014年成立以来，历史年化净值增长率均超15%，为持有人创造了稳健可持续的历史回报。

据了解，袁航具有13年证券从业经验，7年基金管理经验，现任鹏华基金权益投资一部副总经理。在基金组合管理中，袁航研究深入，持股稳健，持仓周期偏长，换手率远低于行业平均水平。从投资风格来看，袁航偏重于均衡型价值成长风格，持仓股票多为中大盘优质成长型蓝筹企业，立足于在中长期取得显著的绝对收益，投资风格不漂移。从既往披露数据来看，袁航管理的组合历史持股中超过80%为中大市值股票，超过60%为价值成长型个股，重仓股分布在多个行业，具备在不同领域获取阿尔法的能力。其最重的持仓行业占比不超过30%，投资中并不局限在单一领域下注，尽管舍弃了阶段性业绩的爆发性，却实现了组合的均衡和中长期业绩的稳定性。

从投资管理的全过程来看，袁航偏重于从价值投资的角度去把握公司个股的价值，擅长通过四个步骤遴选公司、捕捉牛股。首先，基于商业模式等多重基本面因素详尽了解公司；其次，通过深入分析护城河的深度、宽度及体现形式来全面评估企业的竞争优势；再次，结合公司基本面评估内在价值，衡量安全边际；最后，通过中长期持有享受企业内在价值的提升和复利增值，同时减少短期频繁交易和择时失误产生的成本。在多年投研实践中，袁航的投研能力圈不断拓展，展现出丰富多元的特质，对所涉行业均有深入研究。目前，袁航投资能力圈覆盖先进制造、大消费以及大金融三大核心领域。

站在2022年的年初，袁航表示判断和前期相类似，目前市场上存在着两类投资标的：一类标的，短期是机会，中长期是风险；另一类标的，短期可能是风险，中长期却是机会。组合将毫不迟疑地把主要精力放在后一类投资标的的研究上，通过审慎分析、合理推断、低估价格买入、耐心持有的方式，获取中长期的收益，可能这一选择在短周期内会面临挑战，但相信长期坚持做正确的事情，有助于把握更确定、更充分的机遇，最终会领略到投资路上的怡人风景。

（原标题《鹏华价值远航6个月持有基金：坚守“价值”扬帆“远航”》）