投资必读｜产业资本频频减持,白马股行情危矣?

5月以来，前期涨幅不俗的白马股，比如美的集团、老板电器和苏泊尔等频频遭遇产业资本减持，引发市场对于“抱团取暖”持续性的担忧。市场人士指出，近几个月以来，白马股估值的大幅度提升让未入场的投资者犹豫不决，已入场者则担忧行情何时结束。一些市场人士认为，白马股行情正在进入下半场，继续看多白马龙头股存在较大不确定性，甚至风险收益很低。

博道投资股票投资总监史伟表示，由于经济与股市估值重构，导致白马龙头股出现了少见的涨幅，估值达到了历史相对高位。不过，目前股票市场出现了白马龙头股PEG普遍在1以上，而一些优质成长股PEG反而低于1的局面。虽然经济基本面变化与估值向海外市场标准转移可以解释这种局面，但是出现如此巨大的反差，还是值得密切关注。

5月23日重大财经新闻

一、宏观面

1、险资投资实体经济的渠道持续拓宽。保监会近日印发《关于债权投资计划投资重大工程有关事项的通知》，在风险可控的前提下，支持保险资金投资对宏观经济和区域经济具有重要带动作用的重大工程。

2、负债荒下银行资金成本攀升将成常态。上周五，央行和财政部开展3个月期限中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，规模800亿元，中标利率为4.5%，较上一次上浮30个基点，创2015年以来新高。国库定存利率的上浮，并非变相加息，而是商业银行抢存款激烈化的表现。

3、上市10年交易高增长,中国已经成长为全球最大塑料期货市场，2016年大连塑料期货总交易量达到2.36亿手，是2008年的18倍，成交额达到9.16万亿元，仅LLDPE(线型低密度聚乙烯)期货品种成交量就达到1亿手。

4、三万亿同业存单即将到期,银行资产负债结构调整压力加大。在监管趋严的背景下，同业存单已从供需两旺转向需求快速萎缩，供过于求。而同业存单的利率正迅速上行。

5、再融资新规实施3个月,多家上市公司转道可转债。数据显示，3个月共有33家公司披露可转债方案，拟融资规模近1000亿元，相当于去年全年发行量的4.5倍。根据证监会安排，主板发审委将于5月23日审核金禾实业的可转债申请。今年以来，已经有4家公司的可转债申请获得通过，分别是东方雨虹、永东股份、光大银行和久其软件。

二、中观面

1、随着10554家企业按期完成披露工作，新三板挂牌公司2016年年报披露收官,新三板公司业绩持续增长,去年净利1160亿。全国股转公司认为，挂牌公司整体实现创新驱动发展，连续保持收入和利润的较快增长，涌现了一批经营稳健、成长良好、规范发展的企业。

2、在昨日召开的“2017全球智慧物流峰会”上，中国物流与采购联合会会长何黎明表示，当前物流企业对智慧物流的需求主要包括物流数据、物流云、物流模式和物流技术四大领域。2016年其市场规模达到2000亿元，到2025年智慧物流市场规模有望超过万亿元。

3、5月22日，安井食品、新华锦、双良节能等股票“一”字跌停，其中双良节能连续3个交易日跌停。这些股票跌停的直接原因是并购重组项目“流产”。近期A股上市公司频频出现终止并购重组案例，仅5月份以来有15家公司发布终止公告，今年初以来有逾100家公司终止重组。

4、近百家公司股东被迫补充质押,股东“去杠杆”凸显多重风险。据上证资讯不完全统计，自今年4月份市场调整以来，截至5月22日两市累计有95家公司合计发布了143份补充质押公告，另有3家公司披露存在被强行平仓的风险。而在这95家公司中，上市不足三年的次新股超过30家，占比约三分之一，提供融资的则几乎全部是券商，直接来自银行的质押融资占比不到10%。

5、103家公司遭重要股东清仓式减持,家公司减持超10亿元。数据显示，2017年1月1日至5月22日，A股上市公司合计被重要股东减持了49.08亿股，合计减持金额为750.96亿元。在上述减持中，有103家上市公司遭遇重要股东清仓式减持。

6、国有大行入场校园贷,低息贷款挑战网贷平台保证金潜规则。

三、微观面

1、曙光股份5月22日晚间公告称，公司大股东曙光集团拟将其持有的3567万股股票转让给华泰汽车。此次转让完成后，华泰汽车将持有曙光股份1.44亿股股票，占曙光股份股本总额的21.27%。公司实际控制人将变更为张秀根、张宏亮。

2、万家乐领关注函,监管紧盯“汇垠系”收购底牌。万家乐今年1月斥资4.56亿元获得浙江翰晟60%股权的交易中，主要交易对象陈环旗下的弘信控股持有深圳通宝莱5.7%的股份。

3、*ST锐电去年巨亏31亿,坚称具备持续经营能力。

4、*ST昆机今起暂停,上市因信披违规或退市。

编辑　刘思敏